Сегодня Standard & Poor's объявило о пересмотре прогноза по рейтингу ГУП «Водоканал Санкт-Петербурга» («Водоканал СПБ») со «Стабильного» на «Позитивный», который последовал за недавним пересмотром прогноза по рейтингу Санкт-Петербурга (ВВВ-/Позитивный/-), 100-процентного собственника компании. В то же время долгосрочный кредитный рейтинг «BB+», краткосрочный кредитный рейтинг «B» и рейтинг по российской шкале «ruAA+» подтверждены.
«Рейтинги «Водоканала СПБ», региональной инфраструктурной компании, предоставляющей услуги водоснабжения и водоотведения, отражают высокий уровень износа основных средств и, как следствие, значительные среднесрочные инвестиционные потребности, существенный операционный риск, связанный с ухудшающимся качеством воды в источниках водоснабжения и повышением стандартов качества услуг. Другими негативными факторами являются концентрированная клиентская база, существовавшие ранее сложности с собираемостью платежей и неопределенность в отношении того, насколько своевременно будет предоставлена поддержка со стороны собственника», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
Эти риски компенсируются на данном уровне рейтинга стратегическим значением компании для Санкт-Петербурга, сильной текущей финансовой поддержкой со стороны собственника и возможностью предоставления чрезвычайной помощи в сложной ситуации, относительно благоприятным, но недостаточно прозрачным тарифным регулированием, а также монопольным положением компании в зоне обслуживания.
На 30 сентября 2006 г. погашаемый в течение ближайших 12 месяцев долг компании составил 35,2 млн долл., что превышало доступные резервы ликвидности - 15,4 млн долл. по РСБУ. Компания не имеет открытых кредитных линий для поддержания ликвидности и планирует финансировать погашение краткосрочного долга за счет операционного денежного потока (92 млн долл. в 2005 г.). Финансирование инвестиционной программы «Водоканала СПБ» в 2007 г. потребует дополнительных заимствований в размере 5-6 млрд руб.
«Мы полагаем, что прямая финансовая поддержка «Водоканала СПБ» со стороны Санкт-Петербурга будет увеличиваться в среднесрочной перспективе, обеспечивая финансирование большей части инвестиционной программы компании и в совокупности с ожидаемым ростом тарифов позволит водоканалу сохранить финансовые показатели на адекватном для рейтинга уровне, а также улучшить производственную деятельность в среднесрочной перспективе», - пояснил г-н Коровин.
В отсутствие изменений в уровне государственной поддержки рейтинги
»Водоканала СПБ», скорее всего, будут изменяться в соответствии с изменениями рейтинга Санкт-Петербурга. Тем не менее изменение рейтинга не будет происходить автоматически, в каждом конкретном случае это - предмет отдельного пересмотра.
Значительное ухудшение собственных характеристик кредитоспособности «Водоканала СПБ» или сокращение государственной поддержки, включая принятие решений о приватизации или увеличение риска конкуренции, будут негативно влиять на рейтинг и могут привести к пересмотру нашего аналитического подхода, учитывающего государственную поддержку в рейтинге компании и, в конечном итоге, - к увеличению разницы между рейтингом собственника и рейтингом компании, а также к более сильной зависимости рейтинга «Водоканала СПБ» от собственных характеристик кредитоспособности.
