Рейтинговое агентство Standard & Poor's присвоило рейтинг "В+" планируемому выпуску облигаций компании Evraz Group S.A., головной офис которой находится в России. Рейтинг выпуска соответствует кредитному рейтингу Evraz Group и уже присвоенным рейтингам других долговых инструментов группы.
Выпуску облигаций присвоен рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4", что отражает ожидания агентством среднего (30-50%) возмещения долга держателям облигаций в случае дефолта. Это также соответствует уже имеющимся аналогичным рейтингам.
Кредитный рейтинг, а также рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта планируемого выпуска будут зависеть от успешного размещения облигаций при отсутствии серьезных изменений условий выпуска, говорится в сообщении S&P.
Долгосрочный кредитный рейтинг "В+" компании Evraz Group остается без изменений.
Все выпуски Evraz Group — необеспеченные и негарантированные, за исключением выпуска облигаций сроком погашения в 2015 г., который размещен под гарантии аффилированной компании Mastercroft Ltd. Поступления от выпуска будут направлены на рефинансирование существующего долга.
"Мы полагаем, что в случае дефолта группа будет реорганизована, и при оценке стоимости группы в момент дефолта используем оценку рыночных коэффициентов (market multiple valuation). Смоделированный нами сценарий предполагает дефолт в 2015 г. вследствие устойчиво слабой операционной среды в сталелитейной отрасли, снижения объемов выпуска, реструктуризации группы и увеличения издержек.
В момент гипотетического дефолта, по нашему мнению, стоимость Evraz Group составит примерно 5,0 млрд долл. После вычета приоритетных обязательств мы оцениваем перспективы возмещения долга после дефолта на уровне 30-50%, что соответствует рейтингу ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "4". Перспективы возмещения долга ограничены высоким уровнем приоритетных обязательств, и мы отмечаем, что увеличение таких обязательств может ослабить позицию держателей необеспеченных облигаций и привести к снижению рейтинга компании на одну ступень, если предполагаемое возмещение долга составит менее 30%", - говорится в сообщении агентства.
