S&P повысило РКУ ОАО "ЮТК" до РКУ-4+

Сегодня Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s сообщила о повышении рейтинга корпоративного управления (РКУ) ОАО "Южная Телекоммуникационная Компания" (ЮТК), крупнейшего оператора связи в Южном регионе, с РКУ-4 до РКУ-4+. При этом РКУ компании по российской шкале повышен с РКУ-4,4 до РКУ-4,6.

Повышение РКУ отражает тот факт, что основной акционер — контролируемая государством холдинговая компания ОАО "Связьинвест" и Совет директоров предприняли активные (хотя и запоздалые) меры по улучшению надзора за менеджментом и системы внутреннего контроля в компании, имеющей высокий уровень задолженности.

"Новая команда руководителей нацелена на ужесточение финансового контроля и повышение рентабельности компании, — отметил аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor's Олег Швырков. — Эти назначения в руководстве компании были позитивно восприняты миноритарными акционерами".

"Тем не менее остается не вполне ясным, достаточны ли произведенные улучшения в работе Совета директоров для того, чтобы избежать упущений в контроле над менеджментом в будущем. Озабоченность в этом отношении вызывают ограниченное влияние внешних директоров и низкая периодичность заседаний комитетов при Совете директоров", — добавил г-н Швырков.

РКУ ЮТК — результат оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 до 10:

• Структура собственности и внешнее влияние — 4 / 4,2
• Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 6/ 6,3
• Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 5/ 5,4
• Состав и эффективность Совета директоров — 3+ / 3,9
Основные сильные стороны практики корпоративного управления ЮТК:
• Совместные усилия "Связьинвеста" и миноритарных акционеров по исправлению финансового положения компании, что указывает на наличие общих интересов.
• Улучшение сроков представления отчетности в формате МСФО, хотя необходимость улучшать ситуацию сохраняется. Финансовая отчетность компании за 2004 г. опубликована в августе 2005 г., а не в ноябре, как в прошлом году. Тем не менее финансовая отчетность по МСФО не была представлена акционерам до проведения ГОСА, что остается одним из недостатков корпоративного управления.
• В целом высокий уровень прозрачности ЮТК и готовность компании к диалогу с инвесторами.
• Тот факт, что четыре комитета при Совете директоров фактически приступили к работе.

Тем не менее проведенный Standard & Poor's анализ выявил некоторые недостатки, присущие системе корпоративного управления компании:

• Значительное запоздание, с которым "Связьинвест" и Совет директоров отреагировали на существенное превышение инвестиционной программы и ухудшение финансовых показателей ЮТК в 2004 г.
• Доминирующее положение представителей "Связьинвеста" и государства в Совете директоров и неоднозначность их влияния. Только в одном из четырех комитетов Совета директоров — Комитете по аудиту — большинство мест принадлежит директорам, которые не зависят от "Связьинвеста". Поэтому миноритарные акционеры и независимые директора имеют весьма ограниченные возможности для того, чтобы уравновешивать влияние "Связьинвеста".
• Зависимость вознаграждения членов Совета директоров от краткосрочных финансовых показателей, что может создать нежелательную краткосрочную ориентацию.
• График дивидендных выплат ЮТК, который ставит основного акционера в привилегированное положение: в 2005 г. "Связьинвест" получил дивиденды раньше большинства миноритарных акционеров.
• Зависимость ЮТК от того, насколько справедливым и прозрачным будет процесс приватизации материнской компании. Эти риски также распространяются на других межрегиональных операторов связи. Заявления правительственных чиновников противоречивы, из-за чего инвесторы не имеют четкого представления об условиях и сроках реализации этих инициатив.
• Непредоставление акционерам достаточно подробной биографической информации о кандидатах в Совет директоров.
• Наличие оговорок в аудиторском заключении, связанных с практикой ведения бухгалтерского учета в прошлые годы.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: