Служба кредитных рейтингов Standard & Poor's понизила долгосрочный кредитный рейтинг компании X5 Retail Group N.V. — владельца крупнейшей розничной сети продовольственных магазинов — и ее дочерних структур с "ВВ-" до "В+". Прогноз по рейтингам — "стабильный".
Рейтинг приоритетного необеспеченного долга рублевых облигаций X5 Retail Group, выпущенных ее дочерней компанией ООО "ИКС 5 Финанс", понижен с "ВВ-" до "B+" и помещен в список CreditWatch с негативным прогнозом. Кроме того, отозваны рейтинги ООО "ИКС 5 Финанс" и ООО "Агроторг".
Все другие рейтинги Х5 и ее дочерних компаний выведены из списка CreditWatch, куда они были помещены с негативным прогнозом 7 декабря 2010 г. после объявления о приобретении 100 % ОАО "Торговый Дом "КОПЕЙКА".
Одновременно агентство повысило рейтинги "КОПЕЙКИ", приравняв их к рейтингу Х5, и вывело их из списка CreditWatch. Все рейтинги "КОПЕЙКИ" отозваны по просьбе ее нового владельца — компании Х5. Прогноз по рейтингам на момент отзыва — "стабильный".
По сообщению агентства, рейтинговые действия обусловлены завершившимся 15 декабря 2010 г. приобретением 100% "КОПЕЙКИ" за 1,2 млрд долл. после получения всех необходимых разрешений регулирующих органов. Компания Х5 взяла на себя долговые обязательства "КОПЕЙКИ" в размере 16,3 млрд руб. (0,54 млрд долл.).
"Понижение рейтингов Х5 отражает наши ожидания того, что отношение долга, скорректированного на операционную аренду, к EBITDA (pro forma с учетом приобретения) превысит 4,5х в конце 2010 г. и останется выше 4,0х к концу 2011 г.", - говорится в сообщении агентства.
"Это выше ожидаемого нами максимального отношения "долг / EBITDA" на уровне 3,5х для предыдущего рейтинга, — сообщил кредитный аналитик Standard & Poor's Антон Гейзе. — Мы полагаем, что уровень финансового рычага Х5, вероятно, останется выше 4,0х до конца 2011 г.".
Агентство полагает, что уровень рейтингов X5 сдерживают агрессивная стратегия роста и финансовая политика группы, а также менее чем достаточная ликвидность и подверженность рискам, связанным с волатильностью развивающейся рыночной экономики. Негативное влияние этих факторов компенсируют позиция группы как крупнейшей в России сети продовольственных магазинов, диверсифицированный формат магазинов, продемонстрированная эффективность контроля издержек и потенциальная поддержка со стороны собственника — российского финансово-промышленного конгломерата Консорциум "Альфа-Групп".
Прогноз "стабильный" отражает ожидания S&P того, что Х5 будет и в дальнейшем демонстрировать устойчивые операционные показатели и генерировать стабильный денежный поток.
