23 декабря 2008 г. Standard & Poor's понизила рейтинги облигаций всех классов, выпущенных Russian Factoring No. 1 S.A., и вывела их из списка CreditWatch, куда они были помещены с негативным прогнозом. После этого рейтинги были отозваны по просьбе эмитента. Об этом говорится в пресс-релизе агентства.
Указанные рейтинговые действия обусловлены главным образом недостаточностью информации от сервисера (ЗАО "ФК "Еврокоммерц") по поводу его операционной ситуации в связи с ухудшением его финансового положения и значительным ухудшением поведения пула обеспечивающих активов, а также неспособностью оригинатора предоставить необходимый объем кредитной защиты по этой сделке.
Согласно ежемесячному отчету о движении управляемых денежных средств, выпущенному к очередной дате выплаты процентов (15 декабря), необходимый общий уровень защиты от убытков по облигациям (в процентах) более чем вдвое превышал величину, которая требовалась при закрытии сделки, а это означало наступление события, влекущего за собой ускоренную амортизацию сделки. Одновременно с ухудшением кредитоспособности "Еврокоммерца" произошло резкое сокращение собираемости платежей по портфелю обеспечивающих активов.
"Мы обеспокоены текущим финансовым положением "Еврокоммерца" и сомневаемся в его способности продолжать обслуживать кредиты, составляющие обеспечение по данной сделке. Мы понимаем, что острота финансовых проблем "Еврокоммерца" быстро нарастает. 11 и 19 декабря компания не смогла выплатить купонный доход по своим внутренним облигациям общим объемом в 440 млн руб. По сообщению руководства "Еврокоммерца", у компании нет финансовых возможностей для осуществления этих платежей", - говорится в пресс-релизе.
Между тем операционные результаты Russian Factoring No. 1 S.A. тоже значительно ухудшились. По данным последнего отчета для инвесторов, сбор платежей резко упал: если в августе 2008 г. он достигал около 6 млрд руб., а в сентябре — 7 млрд, то в последнем отчетном периоде составил менее 1 млрд руб. На последнюю отчетную дату процент просрочки (просрочки платежей по всем активам более чем на 30 дней) более чем удвоился по сравнению с показателем на конец ноября 2008 г. (4,3%).
"Уровень кредитной защиты, имевшейся в наличии после последней выплаты процентов, составлял 34,0% по старшим облигациям и 29,8% — по мезонинному траншу. Это далеко не соответствует необходимым уровням защиты, которые, по нашим расчетам, должны составлять более 60% по старшему траншу и более 50% — по младшему траншу. Уровень необходимой кредитной защиты рассчитывается динамически, и его значительное повышение объясняется ростом MosPrime — индикативной ставки, к которой привязывается процент, выплачиваемый по обязательствам эмитента", - пишет S&P.
Сделка была закрыта в декабре 2007 г. Старший и мезонинный транши облигаций имеют обеспечение в форме дебиторской задолженности по факторинговым контрактам, выданным российской факторинговой компанией "Еврокоммерц".
Рейтинг-лист
|
Класс
|
Стал
|
Был
|
|
Рейтинги понижены и выведены из списка CreditWatch с негативным прогнозом
|
|
Russian Factoring No. 1 S.A.
Выпуск старших и мезонинных траншей облигаций на сумму в 5,3 млрд руб.
|
|
Старший
|
BB
|
ВВВ/Watch Негативный
|
|
Мезонинный
|
B
|
ВВ/Watch Негативный
|
|
Рейтинги отозваны
|
|
Russian Factoring No. 1 S.A.
Выпуск старших и мезонинных траншей облигаций на сумму в 5,3 млрд руб.
|
|
Старший
|
Рейтинга нет
|
ВВ
|
|
Мезонинный
|
Рейтинга нет
|
В
|
