Standard & Poor’s поместило долгосрочный кредитный рейтинг ОАО "Кокс" ("В") в список CreditWatch ("рейтинги на пересмотре") с "негативным" прогнозом.
Одновременно рейтинг выпуска еврооблигаций объемом $350 млн сроком погашения в 2016 году также был перемещен в список CreditWatch с "негативным" прогнозом.
Рейтинги ОАО "Кокс" были помещены в список CreditWatch после того, как компания опубликовала запрос об изменении ковенанта, регулирующего возможность привлечения дополнительного долга. "Это рейтинговое действие отражает наше мнение о рисках, которые могут возникнуть, если держатели облигаций не дадут согласия на изменение ковенанта", - отмечает S&P.
Агентство предполагает, что на фоне неблагоприятных условий в отрасли в 2012 г. уровень финансового рычага компании, который определяется как отношение "чистый долг / EBITDA", превысит 3,5х в рамках документации выпуска еврооблигаций на 31 декабря 2012 г. "В связи с этим мы ожидаем, что при условии сохранения ковенанта компания не сможет привлечь дополнительный долг для финансирования оборотного капитала и программы капитальных расходов уже в апреле 2013 г. после опубликования годового отчета. Кроме того, мы ожидаем, что ОАО "Кокс" не сможет использовать средства в рамках имеющихся у него крупных подтвержденных кредитных линий, основного источника ликвидности компании, в то время как объем денежных средств на ее балансе остается крайне ограниченным. Это может привести к пересмотру нашей оценки ликвидности на "слабую"", - говорится в заявлении S&P.
Помещение рейтингов в список CreditWatch также отражает низкие цены на уголь, что может привести к повышению финансового рычага компании в 2013 г. до уровня, превышающего предыдущие ожидания агентства, в соответствии с которыми отношение "долг / EBITDA" составляло 4,0х.
"Как следствие, мы пересматриваем оценку профиля финансового риска ОАО "Кокс" с "агрессивного" до "характеризующегося высоким уровнем финансового рычага"", - отмечает S&P.
Рейтинговое агентство планирует вывести рейтинг из списка CreditWatch после раскрытия ОАО "Кокс" информации о результатах голосования держателей облигаций по вопросу изменения ковенанта.
"Мы проведем оценку финансового рычага компании, ее ликвидности и выполнения ковенантов в течение следующих кварталов с учетом значительной отрицательной величины денежного потока от операционной деятельности на фоне неблагоприятных рыночных условий и продолжения программы капитальных расходов", - отмечает S&P.
