Standard & Poor’s подтвердило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента "ВВ-" и рейтинг по российской шкале "ruAA-" российского города Уфы. Прогноз изменения рейтингов — "Стабильный".
Агентство также присвоило рейтинги приоритетного необеспеченного долга на уровне "ВВ-/ruAA-" запланированному трехлетнему выпуску рублевых облигаций объемом 750 млн руб. (около 24 млн долл.), который город намерен разместить 28 декабря 2010 г. Облигации будут иметь шесть полугодовых фиксированных купонов и срок погашения в декабре 2013 г. Одновременно запланированному выпуску облигаций был присвоен рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "3", что отражает ожидания агентства достаточно высокого (50-70%) уровня возмещения долга в случае дефолта.
"Подтверждение рейтингов отражает наше ожидание того, что в среднесрочной перспективе финансовые показатели города будут умеренно-высокими, несмотря на временное ухудшение в 2010 г.", — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Александра Балод.
"Рейтинги Уфы отражают ограниченную финансовую гибкость города, обусловленную зависимостью от решений федерального и регионального правительств, значительные потребности в капиталовложениях и волатильность денежных резервов. Уровень рейтингов поддерживается нашим предположением о том, что долговая нагрузка города в среднесрочной перспективе останется умеренной, а потребности в финансировании — относительно низкими, а также вероятностью получения финансовой поддержки от Правительства Республики Башкортостан", - отмечается в материалах S&P.
S&P ожидает, что после размещения облигаций в 2010 г. уровень полного долга Уфы останется низким в международном контексте и не превысит 25% доходов в ближайшие три года. Помимо прямого долга, полный долг города включает гарантии, которые город выпускает по долговым обязательствам для поддержки инвестиционных проектов муниципальных предприятий.
"Прогноз "Стабильный" отражает наши ожидания того, что город сумеет достичь умеренно-положительного значения текущих финансовых показателей и поддерживать капиталовложения в развитие городской инфраструктуры, сохраняя низкую долговую нагрузку, — пояснила г-жа Балод. — Мы также предполагаем, что Республика Башкортостан увеличит финансовую поддержку Уфы в форме прямых перечислений, которые поддержат финансовые показатели города в 2011-2012 гг.".
"Рейтинги могут быть понижены, если финансовые показатели города останутся слабыми в соответствии с нашим негативным сценарием вследствие изменения финансовых отношений с Республикой Башкортостан, особенно на фоне ослабления показателей ликвидности и наращивания краткосрочного долга, что может подвергнуть город рискам рефинансирования. Рейтинги могут быть повышены, если текущие показатели исполнения бюджета Уфы значительно улучшатся — до уровня, превышающего прогноз по нашему базовому сценарию, и если город будет поддерживать устойчивые показатели денежных средств, на фоне более прозрачных финансовых отношений с Республикой Башкортостан", - отмечает S&P.
