Standard & Poor’s подтвердило кредитный рейтинг Москвы на уровне "ВВВ". Прогноз изменения рейтинга — "стабильный".
"Рейтинг Москвы отражает главным образом долгосрочный кредитный рейтинг Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте (рейтинги по обязательствам в иностранной валюте: ВВВ/Стабильный/А-2; по обязательствам в национальной валюте: ВВВ+/Стабильный/А-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA) и ограничен его уровнем — в соответствии с нашей оценкой системы межбюджетных отношений между федеральным правительством и региональными и местными органами власти (РМОВ) в России, в рамках которой рейтинг российских РМОВ, по нашему мнению, не может быть выше суверенного рейтинга, - подчеркивается в пресс-релизе рейтингового агентства, - Однако в соответствии с нашей методологией мы определяем "индикативный уровень кредитоспособности" Москвы на уровне "bbb+".
Кроме того, рейтинг отражает положение российской столицы как экономического, административного и финансового центра России и учитывает диверсифицированный характер экономики города, основу которой составляет сектор услуг, а также высокий уровень благосостояния, намного превышающий средний по России. "Позитивное влияние на уровень рейтинга Москвы оказывают очень высокие показатели ликвидности и низкий уровень долга", - отмечает S&P.
Позитивное влияние этих факторов нейтрализует развивающаяся и несбалансированная российская система межбюджетных отношений: агентство отмечает низкий уровень гибкости, а также тот факт, что распределение доходных и расходных полномочий в значительной степени зависит от решений федерального правительства. Еще одним сдерживающим фактором является невысокое в международном контексте качество управления финансами. "Долгосрочное планирование находится на начальном уровне развития, его непросто осуществлять в условиях российской системы межбюджетных отношений", - отмечается в релизе. Предсказуемость бюджетной политики города оценивается как невысокая: несмотря на улучшения, происходящие в последнее время, город по-прежнему выполняет капитальные проекты с задержкой. Кроме того, финансовая прозрачность по-прежнему невысока, особенно это касается организаций, связанных с государством.
Прогноз "стабильный" отражает прогноз по рейтингам РФ, поскольку уровень долгосрочного рейтинга Москвы ограничен суверенным долгосрочным рейтингом по обязательствам в иностранной валюте.
Позитивные рейтинговые действия в ближайшие 24 месяца могут быть обусловлены позитивным рейтинговым действием в отношении суверенного правительства при условии, что Москва продемонстрирует относительно высокие финансовые показатели и очень высокий уровень ликвидности в соответствии с нашим базовым сценарием.
Поскольку индикативный уровень кредитоспособности Москвы "bbb+", а ее кредитный рейтинг сдерживается на уровне "ВВВ", рейтинги Москвы, вероятнее всего, могут быть понижены в результате понижения суверенного рейтинга, а не в результате ухудшения индикативного уровня кредитоспособности в прогнозируемый период (24 месяца).
"Вместе с тем мы могли бы понизить рейтинг в маловероятном случае очень значительного и продолжительного сокращения объема налоговых доходов города в реальном выражении, которое может быть обусловлено экономическим спадом и неспособностью принять достаточно жесткие меры по сокращению расходов", - подчеркивает S&P. Подобное развитие событий может привести к снижению финансовых показателей, при котором текущий профицит составит порядка 3-7%, а дефицит с учетом капитальных расходов — 10-13% в 2014-2015 гг., что приведет к истощению значительных в настоящее время запасов денежных средств города и, как следствие, к ослаблению ликвидности.
