Рейтинговая служба Standard & Poor’s сообщила о том, что объявление о планах объединения ОАО "Мобильные ТелеСистемы" (МТС, ВВ/Стабильный/—) и ОАО "КОМСТАР — Объединенные ТелеСистемы" (ВВ/Стабильный/—) в настоящее время не оказывает влияния на рейтинги этих компаний.
В соответствии с планом "КОМСТАР" присоединится к МТС, которой уже принадлежит 62% акций "КОМСТАРа", и со временем перестанет существовать как самостоятельное юридическое лицо. Объединение должно быть утверждено 75% акционеров МТС и "КОМСТАРа". Ожидается, компании завершат сделку во 2-м квартале 2011 г.
Для предотвращения сокращения доли АФК "Система" в МТС до уровня менее 50% после данной сделки МТС проведет добровольный тендер с предложением о приобретении 9% акций "КОМСТАРа", который станет первым этапом сделки.
По информации, имеющейся у Standard & Poor’s, влияние сделки на характеристики долга МТС будет незначительным. Агентство ожидает, что выкуп акций у миноритарных акционеров и опционы "пут" могут привести к оттоку денежных средств на общую сумму 850 млн долл. (согласно расчетам S&P), или менее 0,2х консолидированной EBITDA МТС, и могут быть профинансированы за счет имеющихся остатков денежных средств и подтвержденной кредитной линии Сбербанка.
"Мы полагаем, что сделка может оказать влияние на показатели ликвидности МТС, поскольку кредиторы получат возможность в судебном порядке предъявить компании требование о досрочном погашении долга. Вместе с тем мы отмечаем, что это право, вероятнее всего, будет применимым только в отношении российских держателей долговых обязательств, включая владельцев рублевых облигаций и российские банки. Тем не менее мы оцениваем общую сумму таких претензий как контролируемую для МТС, поскольку компания имеет остатки денежных средств в размере свыше 1,5 млрд долл. и предварительно согласованную гарантию от Сбербанка на 45 млрд руб. (1,45 млрд долл.) и генерирует значительную величину свободного денежного потока — 1,8 млрд долл. за 12 месяцев, закончившихся 31 марта 2010 г.", - пишет S&P.
"Мы также отмечаем, что держатели облигаций смогут реализовать свое право предъявить требования о досрочном погашении долга только в судебном порядке, что может потребовать длительного времени. Мы считаем это дополнительным фактором, который снижает возможное давление на ликвидность. Тем не менее, если сделка приведет к предъявлению неожиданно высоких требований, мы можем понизить рейтинги МТС", - говорится в пресс-релизе агентства.
