9 мая 2007 г. Standard & Poor's объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга «BB+» и рейтинга «ruAA+» по национальной шкале российской стивидорной группе ОАО «Новороссийский морской торговый порт» (НМТП). Прогноз изменения рейтингов - «Стабильный».
Одновременно Standard & Poor's присвоило предварительный долгосрочный рейтинг «BB+» планируемому выпуску приоритетных необеспеченных нот участия в займе объемом до 300 млн долл., которые планирует разместить специальная финансовая компания Novorossiysk Port Capital S.A. Выпуск нот привязывается к эквивалентному по сумме займу, который Novorossiysk Port Capital S.A. предоставляет НМТП. Это - предварительный рейтинг; итоговый рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации.
НМТП представляет собой группу стивидорных компаний, работающих на территории Новороссийского порта, расположенного на побережье Черного моря в Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB+/СтабильныйA-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: A-/Стабильный /A-2; рейтинг по российской шкале: ruAAA), c консолидированной выручкой 277 млн долл. в 2006 г. Новороссийский порт занимает 1-е место среди российских портов по грузообороту благодаря НМТП, консолидированный грузооборот которого в 2006 г. составил 80,8 млн т, или 20% совокупного показателя по России.
«Рейтинги НМТП отражают агрессивный финансовый профиль компании и ограниченный период деятельности НМТП в составе консолидированной группы вследствие того, что значительная часть активов группы была консолидирована в 2006 г., что увеличивает неопределенность относительно финансовой политики группы и практики корпоративного управления», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
Существующая структура собственности и состав Совета директоров функционируют в течение ограниченного срока - с 2006 г. В структуре акционерного каптала НМТП 63% совместно контролируется членами двух семей и 20% находится в собственности государства, представители которого, тем не менее, имеют большинство мест в Совете директоров.
Этим риски смягчаются прочной рыночной позицией НМТП, благоприятным режимом регулирования стивидорной отрасли в России, умеренной волатильностью объемов морских грузовых перевозок в течение экономического цикла и продолжающимся ростом оборота внешней морской торговли России.
«Рейтинг нот участия в займе совпадает с кредитным рейтингом НМТП, - пояснил г-н Коровин. - Рейтинг предполагает, что НМТП использует поступления от размещения нот для погашения значительной части обеспеченного долга и обеспечит вывод из залога своих активов в 6-месячный срок со дня размещения нот, как того требуют условия их выпуска».
Уровень долга НМТП на конец 2006 г. составил 564 млн долл. (с учетом поправки на обязательства по операционной аренде).
«Мы считаем, что реализация инвестиционной программы НМТП позволит компании поддержать темпы роста своего грузооборота, а также будет способствовать дальнейшей диверсификации состава грузов, что позволит смягчить риск вероятного усиления конкуренции в будущем», - добавил г-н Коровин.
Мы ожидаем, что показатели рентабельности и денежных потоков НМТП улучшатся в результате повышения тарифов в марте 2007 г. и ввода в эксплуатацию новых портовых мощностей после завершения осуществляемых проектов расширения производственной базы.
В сочетании с небольшим объемом чистых заимствований это должно способствовать повышению обеспеченности долга денежным потоком. В частности, отношение FFO к долгу в 2007 г. и в последующие годы должно превысить 20%. Мы полагаем, что запланированное размещение нот участия в займе и рефинансирование большей части существующей задолженности перед банками также окажут дополнительное благоприятное влияние на кредитоспособность НМТП.
В случае, если ожидаемое улучшение финансового профиля НМТП не состоится, это может негативно повлиять на рейтинги.
Положительное влияние на рейтинги может оказать повышение эффективности системы корпоративного управления и приверженность компании декларируемым целям умеренной финансовой политики на протяжении более длительного времени, отмечается в пресс-релизе рейтингового агентства.
