18 декабря 2007 г. Standard & Poor’s объявило о присвоении долгосрочного кредитного рейтинга "ВВВ-" и краткосрочного кредитного рейтинга "А-3" российской электроэнергетической компании ОАО "Федеральная гидрогенерирующая компания" (ГидроОГК). Одновременно компании был присвоен рейтинг по российской шкале "ruAAA". Прогноз — "Позитивный".
"Рейтинги ГидроОГК отражают стратегическое значение компании для Правительства Российской Федерации и поддержку со стороны государства, прочные позиции на растущем национальном рынке электроэнергии, низкий уровень издержек и географически диверсифицированный портфель электростанций, а также низкий уровень долга и стремление проводить консервативную финансовую политику", — отметил кредитный аналитик Standard & Poor’s Евгений Коровин.
Эти положительные факторы нейтрализуются растущей подверженностью рискам, связанным с работой ГидроОГК на дерегулируемом рынке электроэнергии и меняющимся режимом его регулирования, наличием амбициозной инвестиционной программы, которая в значительной степени зависит от внешнего финансирования, и подверженностью гидрологическому риску.
После объединения ГидроОГК с дочерними компаниями кредиторы ГидроОГК и ее дочерних предприятий могут потребовать ускоренного погашения долга. Совокупный максимальный отток ликвидности на погашение долга оценивается в размере 1,8 млрд руб., что допустимо для данного уровня рейтинга. По состоянию на 18 декабря 2007 г. ГидроОГК не получила от кредиторов требований по выплате долга.
"Мы ожидаем, что кредитоспособность ГидроОГК улучшится после завершения объединения активов, выделения компании из группы РАО ЕЭС и увеличения собственного капитала в 2008 г.", — подчеркнул г-н Коровин.
Прогноз также отражает ожидаемое улучшение показателей рентабельности и денежного потока компании по мере дальнейшего дерегулирования оптового рынка электроэнергии.
Неспособность обеспечить ожидаемое улучшение финансовых показателей, значительные задержки в процессе дерегулирования оптового рынка, более агрессивная программа капиталовложений или финансовая политика могут привести к пересмотру прогноза.
Свидетельства ослабления государственной поддержки компании или видимые изменения отношений с государством могут привести к пересмотру аналитического подхода Standard & Poor’s к фактору государственной поддержки и оказать негативное влияние на рейтинги.
