Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций S&P: Низкие издержки — ключевой фактор кредитоспособности российских сталелитейных компаний

S&P: Низкие издержки — ключевой фактор кредитоспособности российских сталелитейных компаний

[11.10.2005 14:30] Финам

Сохранение низкого уровня издержек будет ключевым фактором для рейтингов российских сталелитейных компаний, отмечается в докладе "Российские сталелитейные компании: сравнительный анализ", опубликованном сегодня Standard & Poor's. В докладе проводится сравнение четырех ведущих российских сталелитейных компаний: ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК, ВВ-/Стабильный/—), ОАО "Северсталь" (В+/Стабильный/—), ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат" (НЛМК, ВВ/Стабильный/—), и Evraz Group S.A. (B+/Позитивный/—).

«В цикличной отрасли, такой как сталелитейная, низкие издержки — ключевой фактор успеха. Хотя по размеру и диверсификации бизнеса российские сталелитейные компании уступают своим американским и западноевропейским конкурентам, они выигрывают за счет низких издержек (нередко обеспечиваемых вертикальной интеграцией) и устойчивых позиций на динамичном внутреннем рынке, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина. — Основные задачи для них — сохранение преимущества в издержках, модернизация производственной базы, укрепление стратегических позиций и оптимизация зачастую усложненных корпоративных структур — наследия бурных времен приватизации и слабой институциональной структуры экономики страны».

Россия занимает второе место в мире по экспорту преимущественно стандартизованных видов стали, так что российская сталелитейная отрасль подвержена циклическим колебаниям мирового рынка. Кроме этого, российские сталелитейные компании подвержены воздействию специфических страновых факторов, включая концентрацию производства стали в стране, зависимость от экспорта и риски, связанные с ведением бизнеса в условиях развивающегося рынка.

Среди четырех компаний НЛМК отличается самой высокой кредитоспособностью благодаря наивысшей эффективности операций, умеренной финансовой политике и ограниченному уровню чистого долга.

В докладе рассматриваются ключевые факторы успеха в сталелитейной отрасли, издержки и прибыльность российских сталелитейных компаний. Кроме того, анализируются уровень диверсификации, стратегия, финансовая политика и корпоративное управление компаний.