СегодняStandard & Poor's присвоило российскому ОАО «ВТБ-Лизинг» (ВТБЛ) кредитные рейтинги контрагента «ВВВ+/А-2» по международной шкале и рейтинг «ruAAA» по национальной шкале. Прогноз изменения рейтингов - «Стабильный».
«Рейтинги ВТБЛ отражают статус ВТБЛ, являющегося ключевой дочерней компанией ее акционера - банка ВТБ (ВВВ+/Стабильный/А-2), а также хорошую позицию этой компании на российском лизинговом рынке, ее значительный потенциал роста и высокую прибыльность», - отметила кредитный аналитик Standard & Poor's Екатерина Трофимова.
Наряду с этим учитываются недостатки - высокие, хотя и снижающиеся, риски операционной среды, ограниченный охват клиентского рынка и недостаточная диверсификация бизнеса, высокая концентрация лизинговых активов и ресурсной базы, а также возможность ухудшения показателей капитализации компании.
ВТБЛ - крупнейшая в России специализированная лизинговая компания с суммарными лизинговыми активами в размере 725 млн долл. (на конец 2006 г.). Поскольку ВТБЛ на 100% принадлежит ВТБ и является его ключевой дочерней компанией, мы приравниваем его рейтинги к рейтингам ВТБ (см. нашу статью «Критерии финансовых институтов:методология присвоения рейтингов финансовым компаниям всоставе групп», опубликованную в RatingsDirect19 марта 2004 г.). Статус ключевой компании отражает высокую степень интеграции ВТБЛ с материнской группой, а также готовность ВТБ исполнять свои финансовые обязательства своевременно и в полном объеме.
«Прогноз «Стабильный» по рейтингам компании совпадает с прогнозом по рейтингам ВТБ и отражает наше предположение, что ВТБЛ сохранит свой статус ключевой дочерней компании группы, будет продолжать заниматься лизинговым бизнесом и наращивать свои доходы», - подчеркнула г-жа Трофимова.
Мы также ожидаем, что в среднесрочной перспективе она сохранит адекватный уровень кредитоспособности и прибыльности. При этом уровень ее маржи, скорее всего, понизится, хотя это будет компенсироваться ростом объемов бизнеса. Мы считаем, что концентрация портфеля компании на отдельных отраслях и клиентах едва ли уменьшится в обозримом будущем. С другой стороны, мы ожидаем, что продолжающаяся диверсификация ресурсной базы будет способствовать снижению зависимости ВТБЛ от материнской группы, а ее капитализация повысится за счет роста нераспределенной прибыли и планируемого увеличения уставного капитала.
Изменения в рейтингах ВТБЛ будут в значительной степени определяться изменениями в рейтингах ВТБ. Рейтинги компании могут быть понижены в случае ослабления ее связей с материнской группой.
