Standard & Poor’s пересмотрело прогноз по рейтингам российской электроэнергетической компании ОАО "РусГидро" со "стабильного" на "негативный". Одновременно были подтверждены кредитные рейтинги компании - долгосрочный "ВВ+", краткосрочный "В" и рейтинг по национальной шкале "ruAA+".
"Мы также подтвердили рейтинг "ВВ+", присвоенный сертификатам участия в займе (LPN) объемом 20 млрд руб. по ставке 7,875% сроком погашения в 2015 г., выпущенным спецюрлицом RusHydro Finance Ltd. Рейтинг кредита объемом 20 млрд руб., выданного RusHydro Finance Ltd. компании "РусГидро" за счет поступлений от выпуска LPN, подтвержден на уровне "ВВ+". Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта "3", присвоенный этому кредиту и отражающий наши ожидания значительного (50-70%) возмещения долга в случае дефолта, остается без изменений", - говорится в пресс-релизе рейтингового агентства.
Пересмотр прогноза отражает мнение S&P о том, что "РусГидро" может столкнуться с трудностями при восстановлении финансового профиля до уровня, который агентство будем оценивать как соответствующий текущему долгосрочному рейтингу.
Как отмечается в пресс-релизе агентства, это обусловлено пересмотром финансового прогноза ввиду возможного повышения уровня долга "РусГидро", в основном вследствие следующих факторов:
- приобретение 69,3% "РАО ЭС Востока" в конце 2011 г. и влияние последующей консолидации долга;
- давление со стороны регулирующих органов, в том числе непредвиденное исключение специального инвестиционного компонента из выручки "РусГидро" и сохранение ограничения на тарифы, что оказывает давление на прибыльность "РусГидро";
- ожидания S&P относительно генерирования отрицательного значения свободного денежного потока от операционной деятельности вследствие выполнения масштабной инвестиционной программы.
S&P пишет, что рейтинги "РусГидро" отражают низкие производственные затраты компании, показатели рентабельности выше среднего уровня по отрасли, географически диверсифицированный портфель в России и хороший доступ к рынкам капитала.
Прогноз "Негативный" отражает мнение S&P о том, что "РусГидро" будет испытывать трудности при поддержании показателей денежного потока на уровне, соответствующем текущим рейтингам.
