23 октября 2007 г. Служба рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s объявила о присвоении рейтинга корпоративного управления (РКУ) на уровне РКУ-5 российской компании ОАО "Федеральная гидрогенерирующая компания" (ГидроОГК). Одновременно Standard & Poor’s присвоило компании рейтинг корпоративного управления по российской шкале на уровне РКУ-5,2.
ГидроОГК — крупнейшая в России и вторая в мире гидроэнергетическая компания по величине установленной мощности. Совокупная установленная мощность ГидроОГК составляет 23,7 ГВт. Компания была образована в конце 2004 г. в ходе реструктуризации российской электроэнергетики. В настоящее время ГидроОГК фактически полностью контролируется государственным электроэнергетическим холдингом РАО "ЕЭС России". Структура акционерной собственности ГидроОГК изменится после консолидации ее дочерних предприятий в январе 2008 г. и реорганизации РАО ЕЭС в июле 2008 г.
"В настоящее время ГидроОГК проводит консолидацию активов в единую операционную компанию. Мы считаем, что это должно положительно сказаться на доходности инвестиций миноритарных акционеров дочерних предприятий ГидроОГК, поскольку в результате они приобретут акции более крупной и более ликвидной компании, — отметила Елена Дубовицкая, ведущий аналитик Службы рейтингов корпоративного управления Standard & Poor’s. — ГидроОГК приложила значительные усилия для обеспечения справедливого отношения к акционерам в процессе консолидации. В состав Совета директоров ГидроОГК были включены два независимых директора, которые представляют интересы миноритарных акционеров присоединяемых компаний. Несмотря на то, что многие процедуры корпоративного управления находятся в процессе становления, менеджмент демонстрирует серьезную нацеленность на внедрение всех необходимых процедур и функций корпоративного управления".
Общий РКУ ГидроОГК является результатом оценки по четырем компонентам анализа по международной / российской шкале — с градациями оценки от 1 (низшая) до 10 (высшая), первым показан балл по международной шкале, а вторым — по национальной:
- Структура собственности и внешнее влияние — 5/5,4
- Права акционеров и отношения с финансово-заинтересованными лицами — 5+/5,8
- Финансовая прозрачность, раскрытие информации и аудит — 4+/4,6
- Состав и эффективность Совета директоров — 5/5,1
К числу основных позитивных факторов практики корпоративного управления ГидроОГК относятся:
- Процесс консолидации компании прозрачен, процедуры институционализированы и понятны для инвесторов.
- Консолидация должна повысить доходность инвестиций миноритарных акционеров дочерних компаний ГидроОГК, поскольку они приобретут акции более крупной и более ликвидной компании.
- Руководство компании демонстрирует положительное и справедливое отношение к внешним инвесторам.
- ГидроОГК публикует аудированную финансовую отчетность по МСФО с 2005 г. и поддерживает достаточно информативный веб-сайт.
В то же время Standard & Poor’s отмечает, что рейтинг корпоративного управления сдерживается рядом существенных недостатков:
- Высокая степень оперативного вмешательства ГидроОГК в деятельность дочерних компаний несет риски нереализации экономических интересов миноритарных акционеров этих компаний.
- На уровне Совета директоров ГидроОГК отсутствует система независимого внутреннего контроля.
- Фактически функционирует только один комитет при Совете директоров — Комитет по стратегии; другой комитет существует лишь номинально.
- В компании существует только краткосрочная система мотивации директоров. Система вознаграждения членов высшего исполнительного руководства является сбалансированной, однако в ней также отсутствует нацеленность на долгосрочную перспективу.
- Компания раскрывает ограниченный объем информации по операционной деятельности и инвестиционной программе.
