Сегодня Standard & Poor's объявило о повышении кредитного рейтинга российского оператора магистральной электрической сети ОАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» c «B+» до «BB+» и кредитного рейтинга по российской шкале с «ruA+» до «ruAA+». Вместе с тем рейтинги были исключены из списка CreditWatch с позитивным прогнозом, куда они были помещены 15 ноября 2006 г. Прогноз изменения рейтинга - «Позитивный».
«Повышение рейтингов отражает увеличившуюся вероятность чрезвычайной помощи со стороны государства в случае кризисной ситуации для своевременного исполнения компанией ее долговых обязательств; это рейтинговое решение следует за пересмотром влияния российского правительства на кредитоспособность компаний с государственным участием», - отметил кредитный аналитик Standard & Poor's Евгений Коровин.
Standard & Poor's считает, что стратегическая и экономическая значимость ФСК, усилившаяся финансовая позиция Правительства Российской Федерации (рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: BBB+/Стабильный/A-2; рейтинг по обязательствам в национальной валюте: A-/Стабильный/A-2; рейтинг по национальной шкале: ruAAA) и его растущая готовность предоставлять финансовую поддержку компаниям с государственным участием обуславливают более высокую вероятность предоставления чрезвычайной финансовой помощи ФСК.
Повышение рейтингов ФСК также отражает снижение стратегического риска и риска регулирования, связанных с дальнейшим прогрессом в реформировании российской электроэнергетики, постепенное уточнение плана реорганизации материнской компании - РАО « ЕЭС России» (ВВ/Стабильный/-; рейтинг по национальной шкале: ruAA) и возросшее стремление российского правительства завершить реструктуризацию российской электроэнергетики, что снижает риск влияния на ФСК более слабой материнской компании.
Рейтинги ФСК отражают высокие инвестиционные потребности ФСК, обусловленные устаревшим и изношенным оборудованием магистральных сетей, а также ростом потребления электроэнергии, амбициозную инвестиционную программу, предполагающую значительный объем внешнего финансирования, относительно концентрированную клиентскую базу, риски изменений плана реформы сектора, негативно влияющие на кредитоспособность ФСК, а кроме того, риски вмешательства материнской компании, имеющей более низкую кредитоспособность.
Влияние этих негативных факторов на данном уровне рейтинга уравновешивается текущей поддержкой со стороны российского правительства и возможностью предоставления чрезвычайной финансовой помощи, монопольным положением ФСК как национального оператора магистральных электрических сетей, благоприятным режимом тарифного регулирования, высокими финансовыми показателями и приверженностью умеренной финансовой политике.
«Мы считаем, что риски вмешательства материнской компании и реорганизации сектора не окажут серьезного негативного влияния на кредитоспособность ФСК и существенно снизятся после одобрения финального варианта реорганизации РАО ЕЭС ее акционерами, запланированного в 2007 г.
Данные риски, как ожидается, практически исчезнут после выделения ФСК из состава группы РАО ЕЭС и перехода под прямой контроль российского правительства, что, вероятно, приведет к повышению рейтинга.
Более агрессивная финансовая политика ФСК, существенный пересмотр плана реорганизации РАО ЕЭС, негативно влияющий на кредитоспособность ФСК, или ослабление государственной поддержки ФСК могут негативно повлиять на существующий потенциал повышения рейтинга и привести к изменению прогноза на прежний - «Стабильный».
