Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций Рейтинги АФК «Система» повышены вслед за улучшением ликвидности; рейтинги МГТС повышены, рейтинги МТС подтверждены

Рейтинги АФК «Система» повышены вслед за улучшением ликвидности; рейтинги МГТС повышены, рейтинги МТС подтверждены

[09.03.2004 16:24] Standard & Poor's

Сегодня Standard & Poor's сообщило о повышении долгосрочных кредитных рейтингов эмитента АФК "Система", российской диверсифицированной холдинговой компании, и рейтингов ее приоритетных необеспеченных и обеспеченных долговых обязательств с "В-" до "В", что отражает улучшение ликвидности холдинговой компании и успешное развитие ее телекоммуникационного бизнеса. Прогноз - "Стабильный".

Одновременно Standard & Poor's повысило долгосрочный кредитный рейтинг эмитента по обязательствам в иностранной валюте ОАО "Московская городская телефонная сеть" (МГТС) с "В-" до "В" и присвоило МГТС долгосрочный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте на уровне "В". Кроме того, кредитные рейтинги МГТС и ее приоритетных необеспеченных долговых обязательств по национальной шкале повышены с "ruBBB+" до "ruA".

Standard & Poor's также подтвердило долгосрочные кредитные рейтинги эмитента OAO "Мобильные ТелеСистемы" (МТС) и ее приоритетных необеспеченных долговых обязательств на уровне "В+".

Прогноз рейтингов по всем трем компаниям - "Стабильный".

"Главными причинами предпринятых рейтинговых действий послужили улучшение среднесрочной ликвидности АФК "Система", снижение риска рефинансирования и недавняя продажа нефтяных активов группы, - сообщил аналитик Standard & Poor's Павел Кочанов. - АФК "Система" погасила большинство краткосрочных заимствований у банков и уменьшила риск рефинансирования в среднесрочной перспективе за счет выпуска еврооблигаций на сумму 350 млн долл. и продажи своих нефтяных активов, чистое поступление денежных средств от которой составило около 153 млн долл.".

Кроме того, успешное развитие телекоммуникационного бизнеса АФК "Система" и быстрый рост рыночной капитализации крупнейшего актива группы - МТС способствуют укреплению кредитоспособности группы. Рыночная стоимость долей участия АФК "Система" в капиталах МТС (50,6%) и МГТС (55,6%) по-прежнему достаточна для покрытия неконсолидированного долга холдинга. В феврале 2004 г. рыночная капитализация МТС впервые превысила 10 млрд долл. Тем не менее низкий уровень диверсификации портфеля ликвидных и торгуемых на фондовых биржах активов и отсутствие устойчивого потока дивидендов остаются фундаментальными ограничениями кредитоспособности АФК "Система".

Компания МТС продолжает агрессивную экспансию на рынках сотовой связи России, Украины и Беларуси, сохраняя лидирующие рыночные позиции и умеренные показатели финансового положения. Standard & Poor's полагает, что МТС сохраняет определенный уровень автономии по отношению к АФК "Система" благодаря 25,1-процентному участию T-Mobile, дочерней компании Deutsche Telekom AG (BBB+/Стабильный/A-2), в МТС и согласованной между акционерами дивидендной политике МТС.

В то же время компания МГТС сократила уровень долговой нагрузки и продолжает демонстрировать умеренный и стабильный рост выручки, опираясь на превышающий инфляцию темп роста регулируемых тарифов на услуги связи и задействование новой цифровой транспортной сети.

"Standard & Poor's ожидает, что АФК "Система" продолжит стратегию интенсивного развития своих ключевых бизнесов в телекоммуникациях, страховании, производстве электроники и недвижимости посредством приобретений, участия в партнерствах и прямых инвестиций, - добавил Павел Кочанов. - Хотя предполагается, что АФК "Система" будет рассматривать возможность оппортунистических инвестиционных сделок и проникновения в новые сферы бизнеса, Standard & Poor's ожидает, что подобные инвестиции будут осуществляться без существенного ущерба для текущего отношения долга к рыночной стоимости ликвидных активов".