Рейтинг ОАО "Ростелеком" повышен до B-. Прогноз "Стабильный" при улучшении общего финансового положения

Сегодня Standard & Poor's объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга ОАО "Ростелеком" - основного поставщика услуг междугородной и международной телефонной связи в Российской Федерации (B+/Позитивный/B) - с ССС до B-. Решение о повышении рейтинга принято по результатам ежегодного обследования компании и отражает прежде всего улучшение финансового положения, успешную реструктуризацию краткосрочного долга и повышение потенциала компании по обслуживанию долговых обязательств. Прогноз - "Стабильный".

"Повышение рейтингов отражает доминирующее положение "Ростелекома" на рынках услуг междугородной и международной телефонной связи, успешную реструктуризацию долговых обязательств, улучшение финансового положения и продолжающийся рост спроса на телекоммуникационные услуги в России", - сообщил аналитик Standard & Poor's Саймон Редмонд.

Эти факторы противостоят улучшающимся, но все еще неблагоприятным для "Ростелекома" условиям межсетевых соединений с региональными операторами фиксированной связи, что вместе с сокращением входящего международного трафика ставит перед компанией сложную задачу обеспечения роста реальных доходов. Угроза растущей конкуренции со стороны альтернативных операторов, потенциальная конкуренция с операторами ведомственных сетей и чувствительность к изменению курса рубля создают дополнительные риски.

До последнего времени рейтинг "Ростелекома" был ограничен чистыми убытками, понесенными главным образом в результате девальвации рубля в 1998-м и 2000 г. и неопределенностью в части погашения долга перед Внешэкономбанком в 14 млрд японских йен (107 млн долл. США).

Менеджмент компании продемонстрировал способность контролировать текущие и капитальные расходы и сокращать объем долговых обязательств. Продажа в этом году "Совинтела" (за 56 млн долл. и акции ОАО "Голден Телеком") поможет компании еще более сократить уровень долговой нагрузки. Ожидается, что в 2002-2003 гг. значение консолидированного чистого долга к EBITDA не превысит 1 раза. Хотя показатели рентабельности за последние три года существенно колебались, в 2002-2003 гг. ожидается, что отношение EBITDA к выручке будет более 35%.

Поскольку наблюдается сокращение входящего международного телефонного трафика, а вероятность опережающего инфляцию роста тарифов на услуги междугородной и международной телефонной связи невелика, то менеджмент компании сталкивается с задачей повысить темп роста доходов, который в 1999-2001 гг. был ниже инфляции, за счет стимулирования более гибкой тарифной политики дополнительного междугородного и международного трафика, расширения предложения дополнительных услуг и борьбы за рынок международного транзитного трафика.

Хотя Правительство России заявило о намерении сохранить монополию "Ростелекома" на следующие 5-10 лет, требуется более четкое представление о положении компании на телекоммуникационном рынке в долгосрочной перспективе. Например, положение "Ростелекома" на рынке услуг междугородной телефонной связи с приходом либерализации может быть ослаблено, поскольку консолидируемые региональные операторы намерены развивать собственные внутри- и межрегиональные сети в обход "Ростелекома".

Прогноз. "Standard & Poor's полагает, что сохраняющаяся неопределенность в отношении реструктуризации отрасли и несбалансированная система расчетов между операторами будут компенсироваться в среднесрочной перспективе улучшением финансового положения "Ростелекома" и действиями менеджмента по повышению операционной эффективности компании", - прокомментировал ситуацию Саймон Редмонд.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: