Рейтинг "Газпрома" повышен до "ВВ+"

16 января 2006 г. Standard & Poor's объявило о повышении долгосрочного кредитного рейтинга российской газовой компании ОАО «Газпром» с «ВВ» до «ВВ+» вследствие укрепления поддержки государства и после получения компанией 7 млрд долл. за ее акции, приобретенные у дочерних предприятий «Газпрома» принадлежащей государству структурой «Роснефтегаз». Прогноз — «Позитивный».

Повышение рейтингов отражает тот факт, что получение платежа от «Роснефтегаза» и высокие экспортные цены позволили «Газпрому» ограничить рост заимствований по состоянию на конец 2005 г. 23 млрд долл. на уровне материнской компании, а с учетом дочерних предприятий — порядка 28-30 млрд долл. Это позволило погасить 8 млрд из 13 млрд заимствований, привлеченных на покупку «Сибнефти» в конце 2005 г.

«Мы ожидаем, что «Газпром» будет пользоваться более ощутимой государственной поддержкой по мере того, как связи компании с государством укрепляются и ввиду улучшения кредитоспособности самого государства», — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Елена Ананькина. 15 декабря 2005 г. рейтинги Российской Федерации по обязательствам в иностранной валюте были повышены до «ВВВ/Стабильный/А-2».

Будучи ключевой среди близких к государству структур в стратегически важном нефтегазовом комплексе России, «Газпром» занимает прочные позиции в новых проектах по добыче нефти и газа в стране и обладает значительными возможностями для отстаивания своих интересов при формировании консорциумов с иностранными партнерами и при проведении переговоров в области поставки и транзита газа с соседними странами. Российское правительство демонстрирует политику, направленную на усиление своего участия в ключевом для страны нефтегазовом секторе через принадлежащие государству компании, как показывает пример увеличения доли государства в «Газпроме» с 39% до более чем 50% в 2005 г. Ситуация во время недавнего конфликта с украинскими потребителями (Украина: рейтинг по обязательствам в иностранной валюте: ВВ-/Стабильный/В; по обязательствам в национальной валюте: ВВ/Стабильный/В) относительно условий транзита и поставки газа также свидетельствует о тесных связях компании с российским правительством и о наличии государственной поддержки. В результате корпоративный кредитный рейтинг «Газпрома» учитывает надбавку в одну ступень с учетом государственной поддержки.

Тем не менее «Газпром» по-прежнему сталкивается с рисками, связанными с условиями ведения деятельности на развивающихся рынках и с общими политическими рисками России. Недостаточная предсказуемость политики российского правительства, потенциальные инвестиционные мандаты и по-прежнему низкий уровень цен на газ на внутреннем рынке (в среднем 36 долл. за 1 тыс. куб. м в 2005 г.), а также существенный размер финансового долга остаются факторами, ограничивающими уровень рейтинга «Газпрома». По состоянию на 30 июня 2005 г. консолидированный долг на балансе «Газпрома» составил 22,7 млрд долл., гарантии — 2,7 млрд долл., пенсионные обязательства — около 1 млрд долл.

«В будущем возможно повышение рейтинга «Газпрома» на одну ступень — либо вследствие усиления государственной поддержки, либо в результате дальнейшего улучшения собственных характеристик кредитоспособности компании», — добавила Елена Ананькина. В 2006 г. структура долга компании станет более благоприятной после ожидаемого рефинансирования краткосрочного долга, связанного с покупкой «Сибнефти», а ее свободный денежный поток возрастет по мере увеличения цен на газ в 2006 г.

Основные факторы, которые могли бы ограничить возможности повышения рейтинга, — рост долга, продолжение крупных приобретений, а также высокая доля краткосрочного долга.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: