"Пятерочке" присвоены кредитные рейтинги "BB-/ruAA-"

23 января 2006 г. Standard & Poor's присвоило долгосрочный кредитный рейтинг «BB-» Pyaterochka Holding N.V. («Пятерочка»), владельцу крупнейшей российской сети универсамов экономического класса. Прогноз — «Стабильный».

В то же время Standard & Poor's присвоило долгосрочный рейтинг «BB-» по международной шкале и рейтинг «ruAA-» по национальной шкале дочернему предприятию «Пятерочки» ООО «Агроторг». Standard & Poor's также присвоило рейтинг «ruAA-» по национальной шкале рублевым выпускам «Пятерочка Финанс», серии 1 и 2, объемом 1,5 млрд руб. и 3,0 млрд руб. соответственно.

«Пятерочка» и ее дочернее предприятие «Агроторг» владеют крупнейшей российской сетью универсамов экономического класса (с годовым оборотом в 2005 г. (оценка) более 1,3 млрд долл.) , которая поддерживается ее собственной логистической сетью.

«Уровень рейтингов «Пятерочки» сдерживают агрессивные планы роста бизнеса группы, из-за которых неизбежно растут ее потребности в капитале, — объяснил Лоренцо Слюсарев, кредитный аналитик Standard & Poor’s. — Кроме того, принимается во внимание потенциальное усиление конкуренции и связанная с этим вероятность снижения операционной рентабельности группы».

Другими факторами, негативно влияющими на уровень рейтинга, являются неопределенность, обусловленная особенностями административной, экономической и социальной среды в России, и риски, сопряженные с участием группы в сложной и непрозрачной сфере российского бизнеса — секторе недвижимости.

«Эти риски смягчаются такими факторами, как лидирующие позиции группы на розничном рынке продовольственных товаров, имеющем значительный потенциал роста; устойчиво-высокие показатели доходов и рентабельности, а также рост денежных потоков, — добавил г-н Слюсарев. — Кроме того, «Пятерочка» доказала свое умение эффективно контролировать издержки и управлять процессом логистики, в частности, благодаря наличию и расширению стратегически важной соответствующей инфраструктуры».

Standard & Poor’s считает, что «Пятерочка» сумеет успешно совмещать свои достаточно агрессивные планы роста с адекватной финансовой политикой и успешным контролем над издержками. Ожидается, что приемлемый на сегодняшний день уровень финансового риска и адекватные показатели обеспеченности долговых выплат денежным потоком останутся более или менее стабильными и соответствующими текущему уровню рейтинга.

В то же время предполагается, что из-за значительной потребности в денежных средствах, необходимых для расширения розничной сети группы, показатель свободного денежного потока от основной деятельности группы в среднесрочной перспективе останется отрицательным. В настоящее время ни рейтинги, ни рейтинговый прогноз не учитывают возможности совершения группой каких-либо крупных приобретений за счет заемного финансирования.

Если таковые произойдут, Standard & Poor’s проведет дополнительную оценку. Рост конкурентного давления или негативные изменения в отрасли (в настоящий момент эти проблемы не актуальны) могут негативно отразиться на пока благоприятных операционных показателях «Пятерочки» и оказать понижающее влияние на показатели кредитоспособности группы. И, наоборот, способность группы сохранить устойчиво-высокие показатели экономической эффективности, избежав при этом излишних финансовых рисков, может способствовать повышению уровня рейтингов.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: