Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Лишение трех банков лицензий, скорее всего, спровоцирует очередной всплеск недоверия в банковской системе

[13.12.2013 10:52]  Промсвязьбанк   pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации: Котировки ОФЗ 26207 удержались выше 103 фигуры на дальнейшем росте доходности UST'10. В целом, статистика по США (данные по розничным продажам) продолжает выходить крайне сильной, однако реакция долгового рынка весьма сдержана, что еще раз подтверждает учет текущими ценами активов начало tapering в декабре.

Глобальные рынки

Долговые рынки демонстрируют разнонаправленную динамику.

На глобальном валютном рынке по-прежнему отсутствует единый тренд. Опубликованные в рамках европейской сессии данные об объемах промышленного производства в ЕС, оказавшихся отрицательными, стали поводом для роста доходностей бумаг Германии и Франции. При этом в очередной раз на рынке начали активно обсуждаться возможные действия ЕЦБ, о которых будет объявлено после предстоящего на следующей неделе заседания. Следует отметить, что уже не в первый раз участники обсуждают возможное введение отрицательной процентной ставки по депозитам ЕЦБ в то время как представители регулятора всячески отрицают подобную меру.

Динамика UST-10 сохраняются прежней. Восходящий тренд продолжает отражать ожидания приближающегося начала сворачивания мер монетарного стимулирования. При этом уровни, на которых сейчас проходят торги (2,881% ytm), приближаются к значениям, которые были достигнуты накануне сентябрьского заседания ФРС (от которого все ожидали объявления начала уменьшения объемов выкупа активов).

На глобальном валютном рынке наметилась смена тренда в движении пары EUR/USD. По итогам торгов соотношение между долларом и евро составило 1,3750х. При этом инвесторы продолжают находиться в ожидании предстоящих решений ЕЦБ и ФРС.

Сегодня мы не ждем существенного изменения ситуации.

Еврооблигации

Инвесторы продолжили продажи. Покупки в бондах ТКС Банка сохранились.

Ожидаемо инвесторы вчера продолжили продажи в сегменте евробондов. При этом вряд ли мы увидим изменения тренда до итогового заседания ФРС на следующей неделе. В целом снижение на суверенной кривой от 30 до 70 б.п. в наиболее ликвидных. В корпоративных бумагах снижение преимущественно ограничивалось планкой в 30 б.п. На общем фоне лучше рынка выглядели бумаги ТКС банка, где продолжились покупки (TCS-15 – «+31,60 б.п.). Мы считаем, что потенциал пока еще сохраняется, однако достичь прежних уровней на фоне политики ЦБ и в целом ужесточения в банковском секторе бумагам будет довольно сложно. Сегодняшнее решение ЦБ может сказаться и на рынке евробондов несмотря на то, что сегмент частных банков представлен крупными игроками.

Ждем продаж на рынке сегодня.

FX/Денежные рынки

Вчера национальная валюта продолжала демонстрировать нейтральное отношение к внешнему фону.

Торги на локальном валютном рынке продолжают проходить при низкой активности участников. Примечательно, что опубликованная в рамках европейской и американской сессий статистика не оказали существенного влияния на общий - нейтральный настрой инвесторов. Курс доллара при этом продолжал находиться в узком диапазоне 32,70-32,81 руб. Сырьевой сегмент, где под завершение торгов на российских площадках наметилась небольшая коррекция, также не смогла повлиять на ход торгов на валютных площадках. Подобная ситуация может свидетельствовать о том, что инвесторы предпочитают не предпринимать активных действий, способных внести сильные изменения в сложившийся в последние дни темп торгов. Поводом для столь осторожного отношения участников может быть ожидание сегодняшнего заседания Банка России по процентной ставке. Отметим, что в представленные последние данные об индексе потребительских цен показывают, что инфляция в этом году однозначно превысит обозначенный ЦБ уровень - 6%. При этом экономика демонстрирует не лучший результат. Таким образом, сегодняшнее решение может удивить инвесторов. Кроме того не следует забывать о том, что с февраля 2014 года изменяется набор инструментов фондирования банков, и ЦБ может обозначить новые тезисы в части альтернативных источников пополнения ликвидности. На денежном рынке в последнее время без особых изменений. Ставки удерживаются выше уровня 6,5%, объем ликвидности банковской системы сохраняется комфортным. Тем не менее, новость о том, что ЦБ лишил лицензии три банка, может привести к очередной вспышке недоверия в банковской системе. Отметим, что почти месяц назад, накануне налоговых выплат, Мастер Банк стал поводом для закрытия коротких позиций по рублю, открытые в ожидании трансформаций валютных позиций экспортерами, а также роста ставок на МБК. Таким образом сегодня следует рассчитывать на то, что рубль может продемонстрировать резкое ослабление, а ставки на МБК вырасти до уровня 6,6-6,7% (Mosprime o/n).

Новость о лишении трех банков лицензий, скорее всего, спровоцирует очередной всплеск недоверия в банковской системе, что станет поводом для коррекции курса рубля и роста процентных ставок.

Облигации

Инвесторы фиксировали позиции вслед за нестабильностью на глобальных рынках. ЦБ сегодня может осложнить ситуацию на рынке.

Волатильность на внешних рынках сменила настрой инвесторов на локальном рынке. Вчера инвесторы закрывали свои позиции. При этом часть инвесторов решила не предпринимать торговых решений. Так, вчера обороты сократились на треть. В целом в наиболее ликвидных бумагах снижение составило от 30 до 50 б.п. При этом в течение дня по 26207 цена доходила до 103%. При этом к концу дня, несмотря на данные из США, инвесторы совершали попытки роста. Однако сегодня вслед за решением ЦБ об отзыве лицензии у трех банков – Смоленский (125 место по активам), Инвестбанк (79 место по активам), Банк Проектного Финансирования (129 место по активам) надежды на рост на рынке нет. Отметим, что ужесточение со стороны ЦБ хотя, конечно, и было ожидаемо нами, однако, все же, отзыв у трех банков сразу стал довольно неприятной новостью сегодня с утра. Напомним, что в ноябре отзыв лицензии у Мастер Банка стал довольно негативным триггером для рынка. Под наибольшее давление могут попасть бумаги второго и третьего эшелона, держателем которых являются небольшие и средние банки. Негативная реакция в ОФЗ также очевидна. На суверенные бумаги будет оказывать давление волатильность на внешних площадках. Таким образом, до заседания ФРС вряд ли стоит ждать от локального рынка сколь значимых позитивных новостей. Мы отмечаем, что вчерашнее выступление господина Путина было довольно нейтрально воспринято долговым рынком. Вместе с тем, заявление Президента о том, что государственная поддержка не должна направляться компаниям вне российской юрисдикции, может оказать давление на российский горнодобывающий и металлургический сектор (прежде всего Мечел и Русал, где такая поддержка довольно необходима при текущей конъюнктуре).

Сегодня на фоне действий ЦБ мы ждем усугубления продаж как в суверенном так и в корпоративном сегменте.

 
новости
 


Мнения посетителей

14.12.2013 00:11   Maxs: Интересно когда доберутся до Леноблбанка . Его хозяева еще в 2009 году преднамеренно обанкротили в Москве Банк Долгосрочного Кредитования БДК , а председседатель правления Харитонов Виктор уже год сидит в тюрьме

Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов