Прогноз кредитного рейтинга ОАО ММК изменен с "Позитивного" на "Стабильный"; рейтинг подтвержден

Сегодня агентство Standard & Poor's объявило об изменении прогноза кредитного рейтинга российской сталелитейной компании ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) с "Позитивного" на "Стабильный".

Долгосрочный кредитный рейтинг заемщика подтвержден на уровне В.

"Изменение прогноза отражает снижение прибыльности компании и сокращение ее способности генерировать денежные потоки в условиях непростой ситуации в мировой сталелитейной промышленности, появления торговых барьеров на ключевых экспортных рынках, умеренного роста спроса на продукцию черной металлургии на внутреннем рынке, а также увеличения издержек в результате постепенного укрепления рубля", - заявили аналитики Standard & Poor's Елена Ананькина и Оливье Беру.

Рейтинг отражает положение ММК в качестве крупнейшего в России и 17-го в мире интегрированного предприятия черной металлургии с объемом выпуска 10 млн т в год и выручкой 1,7 млрд долл. в 2000 г. Однако эти факторы компенсируются цикличностью и капиталоемкостью черной металлургии - отрасли, находящейся на сложном этапе реструктуризации, снижения спроса, падения цен и обострения конкуренции. Как и другие российские предприятия, ММК работает в сложных экономических, правовых и налоговых условиях, а также характеризуется ограниченной способностью привлекать дополнительный капитал вследствие слабости отечественной финансовой системы и ограниченных возможностей доступа на западные рынки капитала.

Положительное влияние на кредитоспособность ММК оказывают такие факторы, как экономия на масштабе; преимущества в издержках, обусловленные низкой стоимостью рабочей силы; местоположение неподалеку от ключевых источников сырья; в целом эффективная производственная база - результат капиталовложений в модернизацию, а также невысокий, хотя и растущий, финансовый рычаг.

К преимуществам компании относится высокая доля экспорта (39% выручки в 2001 г.), хотя на позициях ММК на экспортных рынках отразились недавно введенные протекционистские меры, особенно в Китае, на долю которого приходится 22% экспорта компании. Импортные тарифы и квоты, действующие в США и странах ЕС, подталкивают ММК в сторону увеличения доли продукции с низкой добавленной стоимостью, что, по всей вероятности, приведет к снижению маржи и росту колебаний выручки и прибыли, а также отразится на эффективности инвестиций компании в модернизацию производственных мощностей.

Standard & Poor's полагает, что ММК будет способен генерировать денежные потоки в объеме, достаточном для обслуживания долга. Значительное влияние на рейтинг будут оказывать экономические условия России, динамика внутреннего спроса на продукцию черной металлургии, а также успехи компании в реализации программы капиталовложений в модернизацию производственной базы. В то же время крупные инвестиции в слияния и поглощения или диверсификация в непрофильные виды бизнеса, скорее всего, будут неблагоприятно воздействовать на рейтинг. Рейтинг также может быть изменен, если новые торговые барьеры приведут к резкому сокращению экспорта ММК.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: