Прогноз изменения рейтингов ОАО "Северсталь" пересмотрен на "Позитивный"

Сегодня компания Standard & Poor’s пересмотрела прогноз изменения рейтинга российской сталелитейной компании ОАО «Северсталь» («Северсталь») на «Позитивный» после объявления о планах компании консолидировать горнодобывающие активы, принадлежащие ее акционерам, посредством обмена акций.

В то же время кредитные рейтинги «Северстали» — «В+» по международной шкале и «ruA+» по национальной шкале подтверждены.

«Изменение прогноза отражает тот факт, что операционные и финансовые показатели «Северстали» должны улучшиться в результате вертикальной интеграции в добычу угля и железной руды, способствующей снижению негативного эффекта резких колебаний цен на сырье и повышению рентабельности компании, — отметила кредитный аналитик Standard & Poor’s Татьяна Кордюкова. — Ожидается, что консолидируемые горнодобывающие дочерние предприятия будут удовлетворять примерно 70-80% потребностей сталелитейных мощностей «Северстали», действующих в России, в железорудном сырье и коксующемся угле».

В настоящее время указанные активы находятся в собственности материнской компании «Северсталь-Групп», что само по себе благоприятно для «Северстали» с точки зрения стабильности поставок сырья. Однако консолидация, во-первых, будет способствовать повышению прозрачности отношений между членами «Северсталь-Групп» и, таким образом, уменьшению одного из основных негативных факторов, сдерживающих уровень рейтингов, а во-вторых, позволит «Северстали» оставлять прибыль, получаемую горнодобывающими предприятиями.

Консолидация будет осуществляться посредством обмена контрольных пакетов акций горнодобывающих предприятий на дополнительно выпускаемые акции «Северстали», что не должно сопровождаться сколько-нибудь существенным оттоком денежных средств и, следовательно, существенным повышением уровня долга «Северстали» (по имеющимся данным, добывающие предприятия не имеют значительных финансовых обязательств). Сделка будет проводиться в несколько этапов, которые потребуют одобрения акционеров и некоторых согласований с регулирующими органами. Если окажется, что окончательные условия сделки серьезно отличаются от предлагаемых в настоящее время, Standard & Poor’s, возможно, придется повторно оценить влияние сделки на кредитоспособность компании.

Рейтинги «Северстали» могут быть повышены на одну ступень после успешного завершения сделок по консолидации горнодобывающих активов. Standard & Poor’s проанализирует данные об операционной и финансовой деятельности консолидируемых активов, а также условия сделки, когда они будут полностью согласованы. Какие-либо значительные отклонения от предполагаемых условий, которые могут привести к росту долга компании или оттоку денежных средств и, соответственно, негативно скажутся на кредитоспособности «Северстали», могут ограничить потенциал повышения рейтинга.

Standard & Poor's будет и дальше внимательно следить за финансовой политикой «Северстали», особенно в таких вопросах, как слияния и поглощения (включая финансирование приобретений акционерами), распределение средств акционерам, капиталовложения, долговая нагрузка и финансовая поддержка участников группы. В текущем рейтинге и прогнозе компании не учитываются крупные приобретения, финансируемые за счет долговых обязательств.

В долгосрочной перспективе рейтинги будут во многом зависеть от способности «Северстали» сохранять конкурентный уровень издержек и генерирование достаточного свободного денежного потока на протяжении отраслевого цикла, от успехов стратегии компании, направленной на диверсификацию продаж по региональным рынкам (в частности, успешной интеграции и повышения рентабельности североамериканских предприятий группы) и модернизации производственных активов в России, а также от влияния реализации этой стратегии на долг компании.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: