Облигации коммунального займа

ОАО «Российские коммунальные системы» (РКС) удачно разместило первые в истории отрасли облигации. Спрос вдвое превысил предложение. В компании уверены, что это признак хороших перспектив коммунального бизнеса в России. Однако аналитики полагают, что успешное размещение могло стать результатом удачной конъюнктуры на рынке.

19 апреля РКС дебютировало на рынке облигаций, полностью разместив долговые обязательства на заем 1,5 млрд рублей. Организатором и андеррайтером выпуска выступил Газпромбанк, соорганизаторами – ИГ «Регион» и банк «АК БАРС». «Решение о займе было принято в ноябре 2005 года, четыре-пять месяцев заняла подготовка, а мысли об этом возникали с момента создания компании», – пояснил «Газете.Ru» генеральный директор КЭС-холдинга (владеет контрольным пакетом ОАО РКС) Михаил Слободин.

Средства компании необходимы для рефинансирования дорогих займов, которые набрали дочерние структуры РКС. «Речь идет о сумме, сопоставимой с облигационным займом, которая состоит из долгов дочерних компаний РКС, бравших кредиты в банках под 12–13%», – отмечает Слободин. По его словам, деньги на инвестиции в коммунальную отрасль компания пока привлекает из средств акционеров. «В следующем году планируем размещение облигационного займа, который будет финансировать нашу более долгосрочную инвестиционную программу», – поделился планами с «Газетой.Ru» Михаил Слободин.

Первый опыт российских коммунальщиков на рынке долговых обязательств оказался удачным. Спрос на облигации РКС вдвое превысил предложение, а ставка по итогам аукциона была определена на уровне 9,7% годовых – ниже реальной инфляции. В КЭС считают, что успешное размещение облигаций продемонстрировало интерес инвесторов к РКС, а также еще раз доказало, что коммунальный бизнес в России может быть привлекательным. Вице-президент по стратегическим коммуникациям «КЭС-Холдинга» Михаил Матыцин считает, что высокий спрос к первому облигационному займу открывает благоприятные перспективы по привлечению еще более дешевых денег для финансирования инвестиционных проектов РКС в регионах уже в ближайшем будущем.

Однако аналитики не разделяют оптимизм менеджеров РКС. По их мнению, высокий спрос стал скорее результатом благоприятной рыночной конъюнктуры.

«Российский рынок в настоящее время характеризуется избыточной ликвидностью, ставки по облигационным займам находятся на очень низких уровнях, поэтому спрос на российские активы растет», – поясняет аналитик ИК «Финам» Семен Бирг. С этим соглашается аналитик Альфа-банка Александр Корнилов, говоря, что сейчас очень много эмитентов размещается на долговом рынке именно из-за хорошей конъюнктуры. Впрочем, аналитики не исключают и того, что реформа коммунальной отрасли окажется успешной. В этом случае они не исключают выхода РКС на IPO. Впрочем, пока РКС намерена ограничиться размещением допэмиссии своих акций среди акционеров.

Этот вопрос обсуждался на прошедшем накануне дня размещения облигаций совещании у главы энергохолдинга Анатолия Чубайса. В нем, кроме Чубайса и Слободина, также приняли участие зампред правления РАО Яков Уринсон и руководитель рабочей группы РАО ЕЭС по мониторингу ЖКХ Николай Брусникин.

По словам Михаила Слободина, «КЭС-Холдинг» решение по допэмиссии РКС уже принял, сейчас решение будет проходить согласование в РАО ЕЭС. «Допэмиссия – правильный путь для РКС, и РАО ЕЭС хотело бы сохранить свои 25% плюс 1 акцию вплоть до момента своей реорганизации примерно в конце 2007-го – начале 2008 года», – пояснила позицию энергохолдинга пресс-секретарь РАО Маргарита Нагога.

В КЭС сейчас прорабатывают вопрос о том, что будет с пакетом РАО ЕЭС. «Мы готовы к любому варианту: появлению другого акционера, размещению пакета на рынке, либо готовы выкупить пакет РАО ЕЭС по рыночной цене», – заявил «Газете.Ru» Михаил Слободин. Именно последний вариант, отмечает Александр Корнилов из Альфа-банка, сейчас выглядит наиболее вероятным.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: