Облигации ЦБ РФ пользуются популярностью у большинства банков

Облигации Центробанка России (ОБР), именуемые в народе «бобрами», становятся все популярнее у отечественных банков. По данным ЦБ РФ, за четыре месяца этого года их объем в обращении увеличился почти вчетверо, и теперь эти бумаги занимают более 10 % в долговых портфелях российских банков, – сообщает УралПолит.Ru cо ссылкой на «Ведомости».

Как сообщил накануне ЦБ РФ, задолженность Банка России по своим облигациям за четыре месяца этого года возросла с 33 млрд. руб. до 125 млрд. руб., превысив 10 % от совокупных вложений кредитных организаций в долговые обязательства. При этом на 1 января 2006 года доля облигаций Центробанка России в банковских портфелях едва превышала 3 %.

Однако аналитики считают, что заслуги регулятора в росте спроса на его долги невелики. «Рост популярности «бобров» хотя и присутствует, но выглядит не так впечатляюще (как его представляет Центробанк), – уточняет аналитик «Атона». – Просто на отчетную дату в начале года банки по традиции сократили свои вложения в ценные бумаги, в том числе и в облигации ЦБ РФ, увеличив остатки на корсчетах».

Действительно, с 1 мая 2005 года, по данным ЦБ, инвестиции банков в облигации Центробанка России стабильно превышали 80 млрд. руб., но в декабре сократились почти втрое – с 94 млрд. руб. до 33 млрд. руб. На 1 декабря 2005 года доля облигаций ЦБ РФ в банковских портфелях составляла 9,6 %.

«У банков огромное количество денег, – отмечает аналитик банка «Траст» Николай Подгузов, – и, чтобы они не спровоцировали усиление инфляции, Центробанку пришлось предложить приличную доходность по своим бондам. На избыток рублевой ликвидности и рыночные условия заимствований ссылается и Дмитрий Дудкин из «ING Bank». Да и в самом ЦБ РФ основной причиной возросшего спроса на свои долги называют сокращение разницы между их доходностью и процентными ставками на рынке. При этом, по версии регулятора, разрыв сократился благодаря снижению стоимости длинных межбанковских кредитов – с 6-6,5 % годовых в декабре 2005 года до 4,5-4,9 % в I квартале этого года. Доходность операций с ОБР слегка подросла лишь в конце марта, когда после повышения ставок по депозитам ЦБ РФ впервые в этом году стал предлагать по своим бумагам более 5 %. «На апрельских аукционах она достигала 5,2 % и Центробанк легко собирал каждую неделю по 10 млрд. руб.», – отмечает Николай Подгузов.

Однако, как пишут «Ведомости», рыночными условиями работы с ЦБ РФ банкиры наслаждались недолго. «В апреле Центробанк России подгонял всплеск инфляции, – комментирует аналитик Николай Подгузов, – но в мае стало известно, что апрельские цены выросли всего на 0,4 %. Как только необходимость в стерилизации отпала, ЦБ установил непривлекательную доходность». При этом средневзвешенная доходность новых бумаг составила 4,65 %.

Впрочем, как отмечают эксперты, у ОБР есть еще несколько конкурентных преимуществ, способных удержать внимание банкиров. «Они объемнее и ликвиднее ОФЗ, – отмечает Дмитрий Дудкин из «ING», – при этом покупать их могут только банки – ни управляющих, ни пенсионных фондов среди владельцев «бобров» нет. Кроме того, аналитики «Ренессанс Капитала» напоминают о росте мировых процентных ставок, в условиях которого покупка краткосрочных ОБР – это один из лучших способов переждать тяжелые времена, тем более, что эти бумаги всегда можно заложить самому Центробанку РФ и получить под них деньги. Отметим, что такая возможность особенно актуальна, когда ставки на межбанке превышают ставку по операциям репо с ЦБ РФ (сейчас около 6,05 % годовых).

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: