ОАО “ММК” присвоен рейтинг кредитоспособности эмитента “В”, прогноз “Позитивный”

Сегодня Standard & Poor's присвоило ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат" (ММК) рейтинг кредитоспособности эмитента "В". Прогноз "Позитивный". Предприятие расположено в Магнитогорске Челябинской области (Южный Урал) и является крупнейшим в России и 17-м в мире интегрированным производителем продукции черной металлургии с годовым объемом выпуска стали 10 млн. т. и выручкой 1,7 млрд. долл. (данные за 2000 г.).

Рейтинг отражает сильные позиции ММК как на внутреннем, так и на экспортном рынке. В то же время рейтинг учитывает существующие сложные условия, в которых ММК работает на внутреннем рынке черных металлов, сложную ценовую конъюнктуру рынка продукции черной металлургии во всем мире, а также ограниченную финансовую гибкость компании.

Положительное влияние на ММК оказывают следующие факторы :

-Будучи крупнейшим в России производителем черных металлов, комбинат способен достичь эффекта экономии, обусловленного масштабом производства.

-Как и другие российские предприятия черной металлургии, ММК пользуется преимуществами по издержкам, что обусловлено низкой стоимостью рабочей силы и все еще ощущающимся эффектом девальвации рубля в 1998 г., когда рост обменного курса твердой валюты к рублю опережал рублевую инфляцию (хотя разрыв между этими двумя показателями постепенно сокращается). Благодаря этому в целом за последние три года доля прибыли до налогов, процентов и амортизации (EBITDA) в выручке составила 22%, что выше среднего уровня.

-Высокая доля экспорта позволяет компании получать доходы в твердой валюте и увеличивает диверсификацию рынка.

-Быстро растущий спрос на продукцию черной металлургии на внутреннем рынке, подстегиваемый ростом ВВП и благоприятными ценами на нефть, позволяет компании увеличить продажи на внутреннем рынке, в некоторой мере защищая ее от воздействия неблагоприятной ситуации на мировом рынке.

-ММК расположен поблизости от источников сырья и от наиболее активных российских региональных рынков продукции черной металлургии.

-Осуществляемая компанией в течение последних трех лет инвестиционная программа, размер которой достиг 500 млн. долларов, обеспечили ММК эффективную, в значительной части, производственную базу. Этого удалось достичь при сохранении низкого уровня долга (доля долга в капитале на 31 декабря 2000 г. составила 7%), поскольку инвестиционная программа финансировалась из внутренних источников компании и частично за счет бюджетных средств.

Прогноз: "Позитивный". Суверенный рейтинг Российской Федерации ("В/Позитивный/В") влияет на рейтинг ММК, но в настоящее время не является для него сдерживающим фактором. Рейтинг ММК может быть повышен в течение ближайших 18-24 месяцев при условии, что компании удастся успешно осуществить свою крупномасштабную программу капиталовложений в модернизацию производственной базы. В то же время, крупные инвестиции в слияния и поглощения или диверсификация в непрофильные виды бизнеса, скорее всего, будут оказывать негативное влияние на рейтинг.

Присвоенный рейтинг предполагает, что деноминированных в долларах доходов ММК будет достаточно для покрытия потребностей компании в капиталовложениях и в обслуживании долга.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: