На займы взаймы

Будут ли ценные бумаги сравнительно небольших региональных компаний котироваться на фондовом рынке? Предприятия каких отраслей имеют реальные шансы для размещения заимствований? Ответить на эти вопросы попросил аналитиков фондового рынка, пишет сегодня Kuban.iNFO.

Администрация Краснодарского края предполагает привлечь стратегические инвестиции в региональную экономику, в том числе и на фондовом рынке. Для стимулирования эмиссионной активности предприятий региона власти намерены компенсировать им часть затрат по дебютному размещению займов из бюджета. В 2006 году на эти цели будут направлены 50 миллионов рублей. В 2006–2008 годах предполагается выделить уже 210 миллионов.

Пока же механизмы и инструменты фондового рынка для дополнительного привлечения средств кубанские предприятия, впрочем как и большинство региональных, используют крайне неохотно. Специалисты департамента по финансовому и фондовому рынку краснодарской администрации видят в этом определенную инерцию мышления их топ-менеджмента. Между тем размещение облигационного займа для некоторых региональных компаний могло бы стать не просто дополнительным, а зачастую и единственно реальным способом привлечения инвестиций на развитие производства.

Облигационные заимствования могут стать альтернативой кредитам. Кубанские власти ставят задачу привлечь на фондовый рынок не только крупные, но средние и малые предприятия. Правда, частичную компенсацию затрат на выплату купонов смогут получить только те, кто направит средства на реализацию инвестиционных проектов.

Однако до сих пор кубанские компании все же предпочитали более привычные банковские кредиты. На долю облигационных займов в прошлом году пришлось чуть более 10% всего объема заимствований — более 7 миллиардов рублей. При этом львиную долю облигаций выпустили два региональных супергиганта — ЮТК и ОАО "Тандер" (сеть магазинов "Магнит"). По оценкам краевого департамента, в 2006 году объем облигационных займов региональных компаний может составить 2-3 миллиарда рублей.

Как сообщили в краевом департаменте, в настоящий момент специальная комиссия рассматривает возможность субсидирования затрат по облигационным займам для трех предприятий края — два из них предполагают направить средства на реализацию строительных проектов и один в сфере АПК.

КОММЕНТАРИЙ

Наталья Кондрашина, специалист по долговым инструментам инвестиционной компании "ФИНАМ":

— Выделяемая из бюджета сумма все-таки небольшая. С учетом того, что минимальный объем размещения облигаций, необходимый для того, чтобы выпуск считался ликвидным, составляет 1 миллиард, региональные компании лишь незначительно снизят свои купонные выплаты. Однако, если бюджетные средства будут направлены на частичную оплату услуг финансовых консультантов и инвестиционных банков, региональные игроки могут заметно увеличить активность. Дело в том, что собственникам бизнеса психологически сложнее всего пойти на затраты первоначального периода, если они снизятся, им будет проще принимать решение о выходе на фондовый рынок.

Относительно небольшие предприятия уже достаточно часто размещают свои облигации. В качестве примеров можно привести "Паву" (Алтайский край), "Витязь" (Ульяновск), Московский комбинат шампанских вин, сеть "Дикая Орхидея". У инвесторов есть существенный интерес к небольшим компаниям. Дело в том, что их облигации, как правило, относятся к "третьему" эшелону, а это предполагает достаточно большой купонный доход (от 13% годовых). При этом риски вложений средств не так велики — так как их эмитируют динамичные и конкурентоспособные компании. Если говорить об отраслях, то большой интерес в сегменте среднего бизнеса представляют торговые компании, производители продуктов питания, ресторанный бизнес, транспорт, производство строительных материалов, сфера услуг.

КОММЕНТАРИЙ

Владимир Петровский, начальник спецдепозитария ООО ИК "Полис-Инвест":

— Начинания кубанских властей, безусловно, дело хорошее. До сих пор региональные компании, за редким исключением, на фондовый рынок не стремятся. Возможно, у них нет уверенности, что облигации их будут покупать.

Компания должна быть достаточно крупной, хорошо известной и раскрученной. При грамотно организованной рекламной стратегии облигации таких компаний будут охотно покупать. Больше всего могут быть востребованы бумаги предприятий АПК, что вполне закономерно для Кубани. Субсидируя расходы, региональные власти могут привлечь внимание предприятий к возможностям заимствований на фондовом рынке.

С другой стороны, привлекательность облигаций для покупателя зависит от их доходности. Но чем лучше, привлекательнее выглядит сама компания, тем меньшую доходность могут иметь ее бумаги. Как бы там ни было, предложенную схему могут опробовать сначала крупные предприятия, затем — средние и мелкие.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: