Moody's присвоило ОАО "Лебедянский" корпоративный рейтинг Ba3

Агентство Moody's Investors Service сегодня присвоило ОАО «Лебедянский» корпоративный рейтинг (corporate family rating) Ba3, прогноз рейтинга «стабильный».

Корпоративный рейтинг (corporate family rating) Ba3 отражает:
- лидирующее положение ОАО «Лебедянский» на российском рынке соков;
- его диверсифицированный портфель брендов, хорошо известных на рынке;
- наличие развитой сети дистрибуции и сбыта продукции на территории всей страны;
- опыт руководства компании в достижении высоких темпов роста бизнеса за счет внутренних ресурсов;
- стратегию компании, направленную на диверсификацию бизнеса за счет расширения деятельности на растущем российском рынке продуктов детского питания;
- высокую рентабельность (среднегодовой уровень EBIT за последние три года составил 19.8%), хотя в будущем возможно ее снижение;
- значительный резерв по увеличению долговой нагрузки: на конец 2005 года отношение совокупного скорректированного чистого долга к EBITDAR составляло всего 0.4x.

По мнению агентства Moody's, сильные позиции компании на рынке, налаженная система сбыта и эффективность затрат соответствуют более высокой рейтинговой категории, что создает основу для возможного повышения рейтинга в будущем. Финансовые показатели компании в настоящее время также весьма сильны для присвоенного рейтинга, несмотря на относительно небольшой масштаб бизнеса (выручка за 2005 г. составила 514,6 млн. долларов США) и высокую концентрацию источников дохода (на соки и сокосодержащую продукцию приходится 90% выручки). Кроме того, ожидается, что, если компания и дальше будет придерживаться агрессивной стратегии роста в условиях растущего рынка, это может привести к увеличению долга, отрицательному свободному денежному потоку и подверженности рискам, присущим стратегии высокого роста. Компания также сохраняет высокую чувствительность к изменениям конкурентной ситуации на российском рынке соков, когда международные корпорации демонстрируют наличие более значительных финансовых ресурсов. Компания также подвержена рискам, свойственным бизнесу в России, которые включают риски российской операционной среды, риск высокой степени концентрации структуры собственности (который, впрочем, снизился благодаря IPO в 2005 г.) и риски, связанные с короткой историей деятельности компании в ее нынешнем виде.

Текущий прогноз рейтинга – «стабильный» – учитывает устойчивые позиции ОАО «Лебедянский» на рынке и его прочное финансовое положение. Способность компании диверсифицировать деятельность (за счет развития бизнеса по производству продуктов детского питания), добиться роста выручки и сохранить свою долю на российском рынке производителей соков, минимизируя долговую нагрузку, – ключевые факторы, которые могут способствовать повышению рейтинга компании в будущем. Напротив, факторы, которые могут оказать негативное влияние на рейтинг, - снижение рыночной доли и неспособность реализовать стратегию роста. Выручка и рентабельность существенно снизились бы, если бы операционный денежный поток оказался недостаточным для обеспечения роста бизнеса и одновременно – для обеспечения хорошего уровня показателей покрытия долга. В случае, если уровень долговой нагрузки (отношение скорректированного долга к скорректированному показателю EBITDA) превысит 2x, а отношение нераспределенного денежного потока к чистому скорректированному долгу опустится ниже 20-25%, может возникнуть необходимость пересмотра текущего рейтинга.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: