Кредитоспособность западноевропейских эмитентов продолжала снижаться во втором квартале 2008 года, поскольку ситуация на кредитных рынках остается сложной, сообщает международное рейтинговое агентство Moody's Investors Service в своем новом специальном комментарии. Агентство Moody's считает, что конъюнктура кредитных рынков продолжает ухудшаться, в то время как европейские страны пытаются преодолеть рост инфляции и снижение темпов экономического роста, усиленные кредитным кризисом, который пока не показывает никаких признаков ослабления. Однако статистика по рейтинговым прогнозам дает надежу на то, что показатели кредитного качества могут стабилизироваться в течение последующих 12-18 месяцев, говорится в сообщении агентства.
Во втором квартале 2008 года агентство Moody's понизило в общей сложности рейтинги 41 эмитента из Западной Европы и повысило рейтинги 12 эмитентов. Таким образом, рейтинговая разница составила -29, что является самым низким показателем за период с первого квартала 2003 года. "Темпы снижения кредитного качества ускорились по сравнению с первым кварталом, в котором рейтинговая разница равнялась -18, поскольку число понижений рейтингов выросло, а повышений - сократилось. С начала кредитного кризиса фундаментальные кредитные показатели ухудшились, и, начиная с третьего квартала 2007 года, рейтинговая разница стала отрицательным числом", - отметила главный международный экономист компании Moody’s Economy.com, один из авторов данного отчета Рут Строппиана.
Несмотря на более быстрые темпы снижения, общая кредитоспособность западноевропейских эмитентов остается более высокой, чем она была во время предыдущего спада, имевшего место в 2002 году, когда рейтинговая разница составляла в среднем -40 . "Тем не менее, конъюнктура кредитного рынка продолжает ухудшаться, при этом снижение экономической активности, сокращение прибыли предприятий и ужесточение монетарной политики могут привести к увеличению риска корпоративных дефолтов. Спад в текущем кредитном цикле пока еще не заканчивается. Безусловно, снижение показателей кредитного качества вполне может достигнуть тех уровней, которые отмечались в 2002 году. На фоне глобального ослабления темпов экономического роста сохраняются риски ухудшения кредитного качества", - поясняет экономист агентства Moody's и соавтор настоящего отчета Кристин Ли.
Эмитенты спекулятивного класса пока переносят экономический спад достаточно хорошо, в то время как в инвестиционном сегменте во втором квартале текущего года отмечались ускоренные темпы снижения кредитоспособности, а у эмитентов спекулятивного класса из нефинансового сектора даже выросло количество повышенных рейтингов.
Основываясь на изучении рейтинговой статистики, агентство Moody's ожидает, что во втором полугодии 2008 года кредитоспособность западноевропейских эмитентов будет и далее ухудшаться. Из 52 эмитентов, чьи рейтинг были поставлены на пересмотр в первом полугодии текущего года, только 13% составляли те, чьи рейтинги пересматривались с возможностью повышения, что на 27% меньше, чем во втором полугодии прошлого года.
Исходя из статистики рейтинговых прогнозов, агентство Moody's считает, что существуют признаки некоторой стабилизации кредитного качества в среднесрочной перспективе. В частности, это отмечается в нефинансовом секторе, в котором статистика по рейтинговым прогнозам показывает небольшое улучшение во втором квартале, что указывает на то, что показатели кредитного качества могут стабилизироваться в течение последующих 12-18 месяцев после периода снижения.
