Rambler's Top100
 

ћинфин –‘: —прос на ќ‘«-»Ќ превзошел ожидани€ и составил 198 млрд рублей

[22.07.2015 09:39]  FinamBonds 

ћинфин –оссии 21 июл€ 2015 года завершил размещение ќ‘« с прив€зкой к инфл€ции (ќ‘«-»Ќ) общим объемом 75 млрд. рублей с фиксированной ставкой купонного дохода 2,5% по цене 91% от номинальной доходности (реальна€ доходность 3,84% годовых), говоритс€ в материалах министерства.

—рок обращени€ облигаций - 8 лет, купонный период - 6 мес€цев. Ќоминал одной облигации составл€ет 1000 рублей и ежедневно индексируетс€ по уровню инфл€ции.

"ѕредложение ќ‘«-»Ќ вызвало значительный интерес у инвесторов, уровень спроса которых превзошел ожидани€: объем поданных за€вок в 2,6 раза превысил фактический объем размещени€, общий спрос на момент закрыти€ книги за€вок составил 198 млрд. рублей со стороны 71 российского и международного инвестора. Ёто позволило сузить первоначальный ценовой диапазон с 87-92% до 90-91% и закрыть книгу за€вок по финальной цене 91% от номинала. —ложивша€с€ цена размещени€ оказалась выше уровн€, прогнозируемого многими экспертами", - отмечает ведомство.

¬ силу того, что ќ‘«-»Ќ стали не просто новым выпуском, а новым типом инструментов на российском рынке, цена размещени€ бумаг неизбежно включала так называемую "премию за новый выпуск" (дисконт к цене). ѕро€вленный интерес к новому инструменту позвол€ет ведомству ожидать, что в дальнейшем, так же как это было и с ќ‘« с переменным купонным доходом, цены на ќ‘«-»Ќ будут расти.

ѕо этой причине выпуск был сознательно размещен не в полном объеме - на уровне 50% от предельного объема. –еальна€ доходность, сложивша€с€ при размещении, несколько превышает соответствующие значени€ по инфл€ционным облигаци€м стран, сопоставимых по уровню экономического развити€ с –оссией (“урци€, ёжна€ јфрика, ћексика), что также свидетельствует о потенциале дальнейшего роста цены на ќ‘«-»Ќ. ¬ насто€щее врем€ ќ‘«-»Ќ уже торгуютс€ на ћосковской Ѕирже на уровне 93,65% от номинала, что заметно выше цены размещени€.

¬ыпуск был размещен среди высококачественных инвесторов, ключевыми из которых стали банки и управл€ющие компании. ќжидани€ включени€ инфл€ционных ќ‘« в состав индексов, за которыми след€т иностранные индексные фонды, стало дополнительным фактором, способствовавшим участию инвесторов из —Ўј, ¬еликобритании, континентальной ≈вропы и јзии.

ќколо 17% выпуска (на сумму 18,3 млрд. рублей) было приобретено инвесторами на внебиржевом рынке через международные расчетные системы ≈вроклир и  лирстрим, расчеты по оставшейс€ части были осуществлены на ћосковской Ѕирже.

¬ ходе удовлетворени€ за€вок инвесторов ћинфин –оссии стремилс€ к одновременному решению нескольких ключевых задач.

- ”довлетворение существенного объема спроса нерезидентов. Ќевзира€ на геополитическую ситуацию, крупные иностранные инвесторы предъ€вили значительный спрос на новые российские государственные облигации, выпущенные по российскому праву и в российской национальной валюте. «а€вки нерезидентов удовлетвор€лись в несколько большем объеме, чем российские, в финальной книге за€вок дол€ нерезидентов составила 26%. ¬ажнейшим итогом размещени€ можно считать фактический возврат –оссии на международный рынок капитала.

- ѕривлечение на рынок ќ‘« новой категории национальных инвесторов – управл€ющих пенсионными средствами. ƒо насто€щего времени участие российских пенсионных фондов и управл€ющих компаний на рынке ќ‘« было минимальным. ѕо€вление ќ‘«-»Ќ предоставило им новые возможности, став дл€ них инструментом, в значительной степени отвечающим требовани€м, предъ€вл€емым этими инвесторами к активам своих вложений: максимизаци€ реальной доходности вложенных средств. ¬ результате выпуск ќ‘«-»Ќ был размещен среди 31 пенсионного фонда и управл€ющей компании, их дол€ составила 59%. ѕри этом 33% пришлось на российских участников (18 инвесторов).

- ќбеспечение ликвидности нового выпуска. –ешение этой задачи потребовало распределени€ существенной части выпуска (41%) среди российских банков. јкцент при размещении только на пенсионных фондах и управл€ющих компани€х едва ли позволил бы обеспечить активную вторичную торговлю новыми облигаци€ми с первого дн€ их обращени€. ќставшийс€ после размещени€ существенный неудовлетворенный спрос на ќ‘«-»Ќ также будет способствовать поддержанию ликвидности нового выпуска.

”читыва€ новизну инструмента, размещение ќ‘«-»Ќ было осуществлено посредством формировани€ книги за€вок (синдикации) с привлечением банков-организаторов (¬“Ѕ  апитал, —бербанк  »Ѕ, Ѕанк √ѕЅ) и позволило сформировать качественную и диверсифицированную базу инвесторов, а также более точно определить уровень доходности нового финансового инструмента. ¬ ходе предварительного роуд-шоу, проведенного в ћоскве, Ћондоне, Ќью-…орке, Ћос-јнджелесе, —ан-‘ранциско и Ѕостоне, был вы€влен значительный спрос инвесторов на новый инструмент.

Ќовый инструмент характеризуетс€ следующими принципиальными особенност€ми: позвол€ет застраховать риски инвесторов на случай резких скачков инфл€ции, обладает меньшей ценовой волатильностью по сравнению с ќ‘« с посто€нным купоном, позвол€ет диверсифицировать инвестиционные портфели и снизить валютные риски дл€ инвесторов-нерезидентов вследствие высокой коррел€ции уровн€ инфл€ции и курса рубл€.

"”спешное размещение ќ‘«-»Ќ позволило создать новый ориентир на рынке и заложило основу дл€ создани€ полноценной кривой доходностей по новому типу ќ‘«, котора€ станет удобным бенчмарком дл€ корпоративных эмитентов", - отмечает минфин.

¬ последующем данный выпуск будет предлагатьс€ на регул€рных аукционах ќ‘«. —роки доразмещени€ нового выпуска, а также размещени€ иных выпусков ќ‘«-»Ќ будут определ€тьс€ рыночной конъюнктурой и уровнем спроса, предъ€вл€емого инвесторами на данный инструмент. ¬ыпуск ќ‘«-»Ќ будет способствовать выполнению программы государственных внутренних заимствований.

 
новости
 


¬аше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив новостей

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: