Rambler's Top100
 

Merrill Lynch: российский нефтегазовый сектор показывает хорошие результаты

[26.05.2008 18:35]  ИА "РосФинКом" 

Цены на природный газ в Европе в IV квартале 2008 г. могут приблизиться к отметке в $500 за млн. куб. м по причине рекордно высокой стоимости дистиллятов, говорится в аналитическом отчете Merrill Lynch, поступившем в редакцию ИА "РосФинКом" в конце прошлой недели, 25 мая. С учетом тенденции европейских контрактных цен на газ следовать за ценами на дистилляты с задержкой в 6-9 месяцев, нынешнее положение на мировом рынке дистиллятов создало условия для роста цен на газ. Глобальная нехватка дистиллятов, наблюдаемая в последние месяцы, была вызвана недостатком перерабатывающих мощностей и резким ростом спроса на этот вид топлива в генерирующей индустрии.

С учетом того, что на долю европейского рынка приходится около 75% доходов "Газпрома", аналитики Merrill Lynch ожидают, что в нынешнем макроэкономическом климате во втором полугодии 2008 года стоит ожидать рекордно высоких доходов этой компании.

Маржа переработки для российских нефтяных компаний приближается к своему историческому максимуму - $22 за баррель, и аналитики ожидают, что в ближайшее время эта тенденция сохранится. Для этого есть несколько причин, говорится в отчете Merrill Lynch: во-первых, внутренний баланс нефтепродуктов останется шатким, так как при росте внутреннего спроса наблюдается ограничение предложения, вызванное высокой стоимостью обслуживания (в апреле пропускная способность перерабатывающих предприятий снизилась на 8,4% по сравнению с прошлым месяцем, составив 4,38 млн. в день). Во-вторых, цены на нефть продолжают расти, за счет чего растет выгода перерабатывающих предприятий России, обеспечиваемая существующей системой их налогообложения. В-третьих, недавний скачок цен на сырую нефть выше $125 за баррель также окажет свое влияние, повысив маржу переработки.

Больше всего от этого выиграют "ЛУКОЙЛ", "Газпром нефть" и "Роснефть".

За период с января по апрель 2008 уровень потребления электроэнергии в России возрос на 3,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Наибольший рост был отмечен в Сибири - здесь потребление возросло на 6,5%. За предыдущий период рост помесячного потребления в этом регионе также был одним из самых высоких - 6,3%.

Компании "ТГК-1" и "RusHydro" (ГидроОГК) получили разрешение Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) на проведение программ по выпуску глобальных депозитарных расписок (GDR). Для "ТГК-1" объем ГДР может составить до 20% уставного капитала, для "RusHydro" - до 15%. Листинг обеих компаний запланирован на июнь 2008 г. По мнению аналитиков, это повысит ликвидность акций компаний.

Среди генерирующих компаний, посещенных аналитиками Merrill Lynch в ходе тура для инвесторов, наибольший интерес вызвала RusHydro (ГидроОГК). Ожидается, что после завершения реорганизации РАО "ЕЭС России" 1 июля 2008 г. эта компания войдет в состав "голубых фишек" российского фондового рынка со свободным резервом около 40%.

В нефтегазовом секторе, наибольший интерес у инвесторов вызвал "Газпром". С учетом потенциала роста в долгосрочной перспективе и тенденций к росту выручки в 2008/09, существует вероятность, что согласованные прогнозы прибыли окажутся слишком низкими. Также, потенциал долгосрочного роста поддерживается увеличением запасов на 13% с начала года и до настоящего момента.

В последнем месяце наблюдался сильный рост российского нефтяного сектора, вызванный заявлением премьер-министра страны Владимира Путина о возможном снижении налоговых пошлин на нефть. "ЛУКОЙЛ" продемонстрировал лучшие показатели за последние 3 месяца - бумаги компании выросли на 45,9% на фоне очень хороших результатов IV квартала 2007 г. и информации о возможном ослаблении налогового бремени на индустрию. Среди других заметных показателей - "Татнефть", доходность акций этой компании составила 22,3% за месяц и 43,7% за три месяца. Отмечается, что уровень производства этой компании находится на стабильном уровне, в то время как у остальных он снижается. Показатели "Газпрома" за месяц составили 13,4%, что сравнительно мало, если учесть увеличение запасов и потенциал к дальнейшему росту. Тем не менее, аналитики Merrill Lynch полагают, что в условиях продолжающегося роста базовых показателей, "Газпром" будет показывать более высокие по сравнению с рынком результаты в краткосрочной перспективе. Показатели "Новатэк" - 17,5%, также обусловленные хорошими результатами IV квартала 2007. Наименьший рост акций был отмечен у "Роснефти" - 14,1%, однако стоит учитывать, что компания уже оценивается более высоко, чем ее конкуренты.

ИА "РосФинКом"

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: