Лондонские "страдания" по IPO

Каждого потенциального российского эмитента в Лондоне ждет десяток финансовых консультантов.

Международные биржевики продолжают ожидать российских клиентов в Лондоне, пишет ГАЗЕТА. Здесь сделали ставку на самый настоящий "IPO бум" компаний из России и других стран СНГ. Об этом почти хором говорили представители консалтинговых, инвестиционных фирм и руководители Лондонской фондовой биржи (LSE) на конференции, адресованной российским, украинским и центральноазиатским компаниям, планирующим свои IPO в 2006-2007 годах.

Жадный настрой

"У меня впечатление, что на каждого потенциального клиента - российскую компанию, которая рассматривает выход на биржу, - приходится как минимум 10 финансовых консультантов, - рассказывает управляющий партнер консалтинговой компании Moore Stephens Елена Тихненко. - И каждый пытается убедить, как замечательно выходить на фондовую биржу с ним. Многие готовы брать на себя определенные риски, даже в отношении компании с не самой лучшей юрисдикцией".

"Еще несколько лет назад американский фондовый рынок казался более интересным, - говорит председатель совета директоров Лондонской фондовой биржи Крис Гибсон-Смит. - Но итоги прошлого года показали, что российские эмитенты полюбили Лондон".

Кризис роста

Однако в последние месяцы эта любовь подверглась серьезным испытаниям. Рынок падает, и компании начали отказываться от уже запланированных размещений. Последний отказ - компании "Копейка" - стал настоящим неприятным сюрпризом для участников конференции.

На рынке все чаще стало звучать слово "кризис".

"Какой такой кризис, - смеется в ответ на наш вопрос Майкл Коул-Фонтэйн, управляющий директор подразделения Bank of New York (BONY), занимающегося развитием нового бизнеса, - это всего лишь заминка, вызванная чемпионатом мира по футболу". Майкл определенно верит в светлое будущее. По прогнозам Коула-Фонтэйна, в течение ближайших двух лет российские корпорации заберут с фондового рынка от 25 до 35 миллиардов долларов. Около 20, по оценке управляющего, будет размещено в Лондоне. "Но не менее 10%, - обещает Коул-Фонтэйн, - удастся взять и на американских биржах". Bank of New York сегодня контролирует 63% мирового рынка депозитарных расписок, ценных бумаг, выпускаемых банком в пользу иностранных инвесторов в обмен на российские акции. По расчетам BONY, среди иностранных покупателей российских акций 57% обеспечивают европейцы, а 41% - американцы. Покупают, по оценке Коула-Фонтэйна, в основном два типа фондов: ориентированные на определенные страны либо на определенные отрасли.

И уровень управления в таких фондах, считает Коул-Фонтэйн, достаточно высок, чтобы переиграть рынок. "Развивающиеся рынки чуть опередили ход событий", - поясняет банкир. Среди кандидатов на размещения звучали и совсем экзотические варианты. "Если есть задача обезопасить активы или привлечь больше иностранных инвесторов, то это совершенно необязательно должна быть Лондонская биржа, - уверяет нас Елена Тихненко. - Это может быть Австралия, например, которая сейчас набирает темпы популярности. Может быть, для тех, кто расположен на Дальнем Востоке, именно она выгоднее из-за близости часовых поясов. Она очень привлекательна и к тому же она и дешевле по своим исходным затратам. Я говорю о средних по величине компаниях, которые, думаю, и составят основную массу российских компаний-дебютантов".

Зов Темзы

Консультанты из Лондона советуют российским компаниям средних размеров привлекать кредиты на биржевые расходы - проценты по ним будут меньше, чем расходы по листингу. Выгода очевидна: не нужно делиться с кем-то полученной прибылью, она целиком остается в компании.

Легко представить, какую реакцию слова иностранцев могут вызвать у чиновников из российского регулятора - Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР). Ее руководитель Олег Вьюгин неоднократно убеждал российские компании, что размещение внутри страны дешевле и проще, чем на иностранных площадках. А чуть больше года назад глава ФСФР даже публично призвал иностранных финансовых консультантов не вводить в заблуждение российские компании и не зазывать их на западные площадки, суля различные выгоды. Рвение иностранных площадок объяснить легко - чем больше клиентов торгуется на них, тем больше они зарабатывают. Однако после размещения «Пятерочки» регулятор начал предпринимать меры и преуспел. Не вводя запретов на размещение за границей, служба обязала российские компании прежде предлагать 30% акций на рынке отечественном.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: