Ирак возвращается на финансовые рынки

На этой неделе начнутся торги еврооблигациями, впервые выпущенными Республикой Ирак со времен падения режима Саддама Хусейна. Финансовые рынки вынесут свой вердикт оккупации Ирака.

Выпуск иракских облигаций происходит на фоне прогресса, достигнутого страной в экономической сфере и отмеченного Международным валютным фондом (МВФ). В пятницу МВФ также сообщил, что «в настоящее время происходит глубокая трансформация политического ландшафта страны».

За выпуском облигаций будут внимательно следить многочисленные аналитики, поскольку процентные ставки, назначаемые рынком, - это в конечном итоге приговор правительству страны. Диктатуры и нестабильные режимы имеют гораздо большую вероятность дефолта по своим обязательствам, а потому их процентные ставки гораздо выше, так что в некоторых случаях (как, например, в случае с Кубой) они просто не смогут брать заимствования.

Рынок уже готовится к торговле еврооблигациями, общий объем которых составит 2,7 млрд. долларов (1,5 млрд. фунтов стерлингов). Трейдеры утверждают, что доходность по этим ценным бумагам, которая представляет собой самый близкий эквивалент процентной ставки, составляет около 11%. Это означает, что Ираку придется платить за заимствованные средства по той же ставке, которую платит Эквадор, который также вышел на рынок на прошлой неделе, но рассматривается как страна, которая может не выполнить своих обязательств.

Однако в целом Ирак заплатит меньше, чем другие страны, выходящие из кризиса. Например, когда Аргентина и Россия провели свой первый после дефолта выпуск облигаций, их заставили платить 14 и 18% соответственно. С тех пор доверие к обеим странам заметно выросло.

Один из инвесторов сказал: «Я думаю, что эта цена вполне справедлива, учитывая, что Ирак – страна с большими рисками. Например, политическими. К тому же Ирак слишком сильно зависит от нефтяных доходов». Это и понятно: если упадет цена на нефть на мировых рынках, есть опасность того, что наполняемость бюджета Ирака также существенно сократится.

Относительно низкая по историческим стандартам доходность отражает и неполное доверие инвесторов, ведь Ирак по-прежнему управляется временным правительством, возглавляемым Ибрагимом аль-Джаафари. После декабрьских выборов парламентарии все еще борются за то, кто будет назначен в первое полностью демократическое правительство.

Дважды в год министерство финансов из доходов бюджета будет оплачивать купон в 5,8%. Инвесторы были успокоены тем, что нынешний министр финансов, Али Абдель-Амир Аллави, получил образование в Великобритании и затем изучал экономику в Гарвардском университете.

Официальные торги начнутся во вторник. Срок погашения этих бумаг - 2028 год. Выпуск в Лондоне подготовили Citigroup и JPMorgan. Выпуск не получит рейтинга агентств.

Выпуск еврооблигаций последует за реструктуризацией в начале этого месяца примерно 60% долга страны перед коммерческими кредиторами, образовавшегося в эпоху Саддама и составляющего 23 млрд. долларов (14 млрд. фунтов). Реструктуризация была одобрена экспертами МВФ. Кредиторы согласились получить 20 пенсов за фунт долговых обязательств, которые возникли в основном во время ирано-иракской войны в 80-х годах. Ирак объявил дефолт после вторжения в Кувейт в 1990 году.

МВФ также собирается одобрить предоставление Ираку кредитной линии. Документы, обнародованные в пятницу в Вашингтоне, показывают, что МВФ предполагает предоставить заем в 330 млн. долларов, причем в 2004 году Ираку были предоставлены еще 200 млн. МВФ похвалил Ирак за «укрепление общеэкономической стабильности, несмотря на сложные проблемы в области безопасности страны».

В 2005 году экономический рост в Ираке составил всего 2%, однако господин Аллави надеется, что в этом году он увеличится до 10%, тогда как инфляция сократится с 20 до 15%.

Наполняемость бюджета Ирака остается под вопросом, но ситуация улучшается благодаря высоким ценам на нефть. Согласно данным МВФ, дефицит бюджета страны в 2004 году составлял 28% ВВП, в прошлом году – уже 10,6%, а в этом году он должен сократиться до 8,2%.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: