Под занавес уходящего года Организация стран - экспортеров нефти (ОПЕК) приняла решение не проводить конференцию в январе и сократить добычу нефти на 500 тысяч баррелей в сутки с 1 февраля. Это мероприятие, по прогнозам министров нефти некоторых стран, входящих в ОПЕК, должно привести к тому, что цена нефти не упадет ниже $60 за баррель. Российские аналитики позитивно отнеслись к этой новости, расценивая ее в целом для России положительно.
Во-первых, потому, что добыча в России, не входящей в ОПЕК, растет и у нашей страны есть стабильные потребители сырой нефти за рубежом. Во-вторых, высокие цены на нефть создают поддержку нефтяным акциям. В-третьих, можно будет ожидать хорошей годовой отчетности нефтяных компаний. Подробнее о том, какие факторы окажут влияние на нефтяную отрасль в России и в мире в наступающем году, «Газете» рассказали ведущие отраслевые эксперты.
По мнению экспертов, серьезного изменения цен на рынке углеводородного сырья в следующем году ожидать не стоит. Наиболее вероятным сценарием выглядит боковое движение в рамках широкого коридора $55-65 за баррель, естественно, при отсутствии форс-мажоров в виде стихийных бедствий, войн и т.д. Как отмечает аналитик ИФК «Солид» Денис Борисов, связано это с целым рядом фундаментальных факторов. Во-первых, с ожиданием дисбаланса спроса и предложения нефти в будущем. Последние статистические данные о состоянии экономики США свидетельствуют о том, что глобальный экономический спад в этой стране, потребляющей порядка четверти производимой в мире нефти, как минимум откладывается. Прогнозы роста потребления в Китае также остаются неизменными. При этом удовлетворение растущего спроса затруднено как по объективным причинам (старение месторождений, отсутствие новых крупных геологических открытий и т.п.), так и по субъективным (недостаточность финансирования, вследствие чего с середины 1980-х годов отмечается стабильное превышение отбора запасов над новыми открытиями).
«Во-вторых, влияние на цену нефти будет оказывать ребалансировка нынешних долей в общемировой добыче - прежде всего увеличение доли стран - членов ОПЕК при сокращении собственной добычи в промышленно развитых странах. Уже сегодня наблюдается устойчивый спад собственной добычи нефти в США (-6,2%), Норвегии (-7,3%) и Великобритании (-10,6%). Как следствие такая ситуация приводит к увеличению премии "нестабильности" в уровне нефтяных котировок. Что же касается политической нестабильности, связанной с антагонизмом во взаимоотношениях США с так называемыми странами с «недемократическими режимами», то нынешнее снижение градуса напряженности по ситуации вокруг иранской ядерной программы вовсе не означает устранения базовых разногласий со всеми вытекающими отсюда последствиями», - отмечает Денис Борисов.
По итогам этого года средний объем добычи нефти участниками картеля составлял, по данным Международного энергетического агентства (IEA), 34,5 млн баррелей в сутки. «Мы полагаем, что в будущем году он останется на прежнем уровне. По странам, не входящим в ОПЕК, IEA прогнозирует объем добычи на уровне 52,7 млн баррелей в сутки. Таким образом, объем производства нефти в 2007 году мы ожидаем на уровне 87,2 млн баррелей в сутки. Объем потребления в исследовании IEA заложен на уровне 85,9 млн баррелей в сутки. В результате мы ожидаем, что спред увеличится с 0,6 млн баррелей в этом году до 1,26 млн баррелей в 2007 году и превысит ключевой уровень 1 млн баррелей. Это должно привести к снижению цены. Мы полагаем, что среднегодовая цена снизится с $66,35 за баррель WTI в этом году до $60 в 2007-м (снижение, таким образом, составит чуть более 10%). Именно этот уровень и является ключевым для ОПЕК» - такой прогноз делает аналитик ИК «Проспект» Дмитрий Мангилев.
По словам руководителя проекта НКГ «2К Аудит - Деловые консультации» Севастьяна Лейбе, избыточное производство нефти приводит к тому, что излишки черного золота оседают в резервных запасниках нефтедобывающих стран. Если учитывать то, что потребление нефти не будет расти высокими темпами, а объемы добычи хотя бы не будут сокращаться, то именно резервные запасы не позволят в случае форс-мажора ценам на нефть сильно вырасти.
«В России также надеются, что цены на нефть будут колебаться в районе отметки 60. Бюджет страны на 2007 год принят из расчета стоимости нефти $61 за баррель. При этом сегодня российская Urals торгуется на уровне $57-58 за баррель, поскольку качество отечественной нефти еще не считается эталоном. Российские экономисты надеются, что цена на черное золото поднимется до $65, что позволит Urals торговаться за $61 за баррель», - прогнозирует Севастьян Лейбе.
Главные корпоративные события
Ожидается, что в 2007 году основное внимание участников рынка будет приковано к распродаже активов ЮКОСа, судьбе башкирского ТЭКа и возможному отказу российских акционеров от своей доли в ТНК-ВР. Аналитики не сомневаются, что в наступающем году борьба за передел сфер влияния в нефтяном мире усилится. По словам начальника аналитического отдела ИК «Брокеркредитсервис» Максима Шеина, государству предстоит решить непростой вопрос - готово ли оно полагаться на частные компании в решении геополитических задач или необходимо и дальше усиливать свою роль в ключевых отраслях экономики всеми возможными способами.
«Это особенно актуально, если учесть, что повышения мировых цен на углеводороды не ожидается. В этом смысле проблемы исполнения лицензионных соглашений отойдут на второй план. Отзывать лицензии в массовом порядке - значит закладывать в отрасль мину замедленного действия, которая сработает после 2010 года. Не говоря уже о том, что темпы роста добычи нефти замедлились, а прирост запасов уже больше 10 лет не восполняет добычу. На уровне России очевидно одно: несмотря на позитивные сдвиги, в регулировании ТЭКа предстоит сделать еще очень много», - сказал в разговоре с «Газетой» Максим Шеин, отмечая, что взаимоотношения с иностранными нефтяными компаниями, работающими в России, будут мягче, так как за 2006 год окрепло понимание того, что условия будут пересматриваться.
Среди частных вопросов российского ТЭКа эксперты выделяют следующие: кому и в каком объеме достанутся активы ЮКОСа, главными претендентами на которые сейчас считаются "Газпром" и "Роснефть"; сохранит ли Башкирия контроль над своими предприятиями добычи и переработки нефти; подтвердятся ли появившиеся слухи о скупке акций «Сургутнефтегаза» «Роснефтью» в рамках сделки по поглощению компании Владимира Богданова. Кстати, по мнению вице-президента ИГ "Ренессанс Капитал" Елены Савчик, слухи эти рождаются, в частности, из-за того, что компания очевидно недооценена на рынке. Этот факт позволяет предположить, что в 2007 году "Сургут", возможно, сам займется выкупом своих акций, говорит вице-президент.
Помимо разрешения всех перечисленных вопросов аналитики ожидают, что в следующем году будет активно развиваться нефтяная инфраструктура - особенно в части Восточного направления.
По мнению начальника аналитического отдела ФК «Мегатрастойл» Александра Разуваева, в российской нефтегазовой отрасли в 2007 году продолжится создание новой архитектуры сектора. Доминирующую роль будут играть компании "Газпром" и «Роснефть». При этом бизнес последней должен существенно увеличиться за счет новых приобретений. Эксперт отмечает, что наиболее скорыми приобретениями, скорее всего, станут активы ЮКОСа и Башкирии. Другая часть башкирских активов перейдет под контроль «Газпрома». «Наиболее вероятно, что «Роснефть» выкупит долю ЮКОСа в своем капитале и затем продаст казначейские бумаги на открытом рынке или стратегическому инвестору. Как я уже сказал, в 2007 году активы «Роснефти» существенно вырастут, соответственно значительно увеличится и капитализация компании. Во время либерализации обращения своих акций основной фишкой фондового рынка стал «Газпром», в 2007 году настанет очередь «Роснефти», - высказал свое мнение аналитик в разговоре с корреспондентом «Газеты».
Политический оптимизм
Что же касается выборного цикла 2007-2008 годов, то все эксперты полагают, что он не окажет существенного влияния на бизнес нефтегазовых компаний. Результаты выборов являются достаточно прогнозируемыми, вряд ли оппозиция добьется серьезных успехов - а значит политические риски практически отсутствуют.
