Gallary Group разместила еврооблигации на $175 млн.

Вчера стало известно, что один из крупнейших операторов рынка наружной рекламы России Gallary Group привлекла $175 млн. с помощью выпуска еврооблигаций. Ставка купона была определена на уровне 10,125% годовых, говорится в ежедневном обзоре Банка Москвы. Облигации выпущены по правилу reg. S (запрещено обращение на территории США) на 7 лет от имени SPV-компании Gallery Capital S.A. По выпуску предусмотрена 4-х летняя оферта. Организатором выпуска выступили Citigroup.

Ранее S&P присвоило эмитенту и его выпуску еврооблигаций рейтинга «B-» с «позитивным» прогнозом изменения, а Moody’s – «Caa1» со «стабильным» прогнозом. Gallary Group является одним из крупнейших операторов рынка наружной рекламы и присутствует в 230 городах России. Согласно про-форме консолидированной отчетности Gallery Group выручка компании в 2005 году составила $47,6 млн.. EBITDA – $16,3 млн. Отношение долга на конец 2005 года превысило EBITDA компании в 9,2 раза. Владельцами блок-пакета акций компании являются инвестфонд Baring Vostok Capital Partners и ЕБРР, 42,07% - принадлежат основателю компании Анатолию Мостовому, остальные акции распределены среди топ-менеджмента и российскими основателями компании.

На наш взгляд, Gallary Group привлекла достаточно дорогой займ, несмотря на присутствие в составе ее акционеров ЕБРР. Напомним, что на прошлой неделе Бинбанк с аналогичным рейтингом по версии S&P разместил дебютный выпуск трехлетних еврооблигаций по ставке 9,5% годовых. Премия за срок до погашения при текущих условиях не очень высока, поэтому мы счиатем, что эмитенту пришлось предложить инвесторам щедрую премию в доходности в районе 25-50 б.п. за дебютное размещении. Возможно, Группе «повредил» низкий рейтинг по версии «Moody’s», который на ступень ниже рейтинга S&P. В любом случае, при появлении бумаг на рынке мы рекомендуем покупать облигации Gallary Group с доходностью выше 9,75% годовых.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: