Федеральная служба по финансовым рынкам не оставляет надежд реформировать российский фондовый рынок. Столкнувшись с неприятием идеи создания мегарегулятора, ее руководители решили перейти к тактике "малых дел". Вчера заместитель руководителя ведомства Владислав Стрельцов озвучил целый ряд инициатив, которые (ФСФР) собирается реализовать.
Выяснилось, что служба разрабатывает положение по регулированию деятельности андеррайтеров - инвестиционных компаний, которые организуют и обеспечивают размещение ценных бумаг компаний на рынке или сделки по слиянию и поглощению. Теперь эти компании будут обязаны информировать инвестиционное сообщество о том, как и когда принимаются заявки на приобретение ценных бумаг. Планируется закрепить и максимальный объем ценных бумаг, который может выкупить сам андеррайтер при размещении - порядка 20%.
В ближайшее время ФСФР обещает увеличить минимальный уровень собственных средств профучастников рынка, пишет GZT.ru. «Пока планируется увеличение минимум в два раза по всем категориям профучастников», - признал вчера Владислав Стрельцов. Рассмотреть это положение планируется на следующей неделе, но требования вступят в силу только с 2008 года.
ФСФР намерено создать на рынке новых игроков - клиринговых брокеров, совместив выдачу брокерской лицензии с клиринговой. «Следующим шагом мог бы быть инвестиционный банк. Можно было бы давать брокерам ограниченную банковскую лицензию», - не скрывает амбициозных планов Стрельцов. Это уже подход к опасной черте, где ФСФР может встретиться с непониманием со стороны ЦБ.
Сейчас в России банки могут получить у ФСФР брокерскую лицензию, а брокер в ЦБ не может получить даже ограниченную банковскую лицензию. Это заставляет брокеров покупать собственные корпоративные банки.
Все представленные Стрельцовым инициативы отражают необходимость коренной перестройки российского фондового рынка. До тех пор пока все ограничивалось в сущности спекулятивной торговлей небольших пакетов акций российских эмитентов - никого не волновала инфраструктура российского рынка. Сейчас, когда у российских компаний появился спрос на капитал, у российских фондовых площадок появился шанс превратиться в нормальный рынок капитала. Но пока этот шанс остается теоретическим, и вероятность реализации этого проекта неуклонно снижается. Больше всего в ФСФР опасаются, что глобальные инвестбанки просто "уведут" российских эмитентов на площадки других стран.
Наш рынок по-прежнему очень подвержен высоким рискам волатильности и ликвидности. А в отличие от ритейлового бизнеса (в том числе бизнеса доверительного управления), в инвестиционной деятельности для банка главным показателем является не количество оборотных средств, а собственный капитал. Именно для того, чтобы повысить свою устойчивость и меньше зависеть от рыночной конъюнктуры, лидеры рынка последние несколько лет наращивают именно его. Но скорость этого наращивания не соответствует росту требований российских эмитентов. Именно поэтому во всех крупных размещениях акций российские инвесткомпании (помните, в России инвестбанков официально не существует !) почти всегда выполняют лишь подсобную работу.
