Фрадков утвердил стратегию развития финансового рынка РФ на 2006-2008 годы

Правительство РФ утвердило стратегию развития финансового рынка РФ на 2006-2008 годы. Соответствующее распоряжение премьер-министр РФ Михаил Фрадков подписал 1 июня 2006 года, сообщает пресс-служба Правительства. Также утвержден план мероприятий по реализации стратегии. Стратегия определяет ключевые направления деятельности госорганов в сфере регулирования финансового рынка. Она не затрагивает развитие банковского сектора.

"Несмотря на высокие темпы развития финансового рынка, российские компании, как и государство в целом, пока не рассматривают институты финансового рынка в качестве основного механизма привлечения инвестиций, - отмечается в документе. Основным источником инвестиций российских компаний по-прежнему остаются собственные средства либо займы и первичные размещения акций на зарубежных финансовых рынках. Внутренний финансовый рынок испытывает недостаток ликвидности по качественным активам, а значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении. Долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем размещаются на финансовом рынке неэффективно".

Среди причин такого положения названо отставание в развитии российской инфраструктуры финансового рынка. Как говорится в документе, "для инвесторов-нерезидентов российский рынок акций в основном остается оффшорным рынком, использующим нестандартную учетную систему, несущую в себе элементы нерыночного риска, связанного с учетом прав собственности на ценные бумаги". Российское законодательство не позволяет регулятору препятствовать использованию инсайдерской информации и манипулированию ценами на рынке ценных бумаг. Законодательно не урегулированы вопросы проведения сделок с производными финансовыми инструментами.

Такая тенденция, отмечается в документе, "рождает серьезные проблемы для инвестирования пенсионных накоплений и других средств обязательных накопительных систем", и если ситуация не изменится, "единственной возможностью обеспечить достаточную емкость рынка для инвестиций станет разрешение инвестировать существенную часть пенсионных накоплений вне пределов страны".

Среди задач, поставленных стратегией перед Правительством - развитие конкурентоспособных институтов инфраструктуры фондового рынка, обеспечение защиты прав и законных интересов инвесторов, развитие коллективных форм сбережений и обеспечение должных принципов их инвестирования, ликвидация экономически необоснованных регулятивных препятствий в сфере развития рынка при создании условий для учета интересов профессиональных участников рынка, инвесторов и эмитентов.

Планируется, что в результате таких преобразований будут созданы условия для опережающего развития финансового рынка по сравнению с темпами роста ВВП.

Повышение уровня развития финансового рынка в 2006- 008 годах будет характеризоваться следующими показателями: отношение стоимости имущества, составляющего совокупные чистые активы инвестфондов, а также пенсионных накоплений и пенсионных резервов удвоится оп отношению к ВВП и по итогам 2008 года составит 6%; стоимость корпоративных облигаций в обращении также удвоится с 2.2% в 2005 году до 4.5% в 2008 году; соотношение страховых премий и ВВП повысится с 3% в 2005 году до 5% в 2008 году; капитализация рынка акций достигнет к началу 2009 года 70%; доля операций с российскими акциями на российских торговых площадках составит в 2008 году не менее 70%.

В 2008 году привлечение финансовых средств посредством размещения российскими компаниями акций и облигаций на внутреннем финансовом рынке ожидается на уровне 20% инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий. С учетом привлечения кредитов и займов у российских банков и на международном рынке капитала этот показатель достигнет 35%-40%.

Для сохранения конкурентоспособности российской учетно-расчетной инфраструктуры в стратегии предусмотрены меры, результатом применения которых "должно стать создание учетно-расчетной системы, в которой сделки осуществляются на биржевых площадках путем частичного предварительного депонирования с гарантией их исполнения, расчеты по ценным бумагам выполняются центральным депозитарием, а денежные расчеты - на основе развитой системы клиринга".

Для решения вопроса о повышении надежности учета прав собственности на ценные бумаги и создания условий для удешевления и упрощения расчетов по сделкам с ценными бумагами на основе клиринга, осуществляемого в клиринговых организациях, предлагается создание центрального депозитария. При этом, только ему будет предоставлено право открывать лицевые счета номинального держания в реестрах. "Одновременно должно быть ограничено число уровней номинальных держателей, чтобы удешевить и упростить систему учета, сохранив возможность оказания депозитарных услуг региональными брокерами, и обеспечить доступ их клиентов к торговым площадкам через крупные депозитарии, а к внебиржевому рынку - через крупные кастодиальные депозитарии. Владельцам ценных бумаг будет обеспечена возможность выбора варианта учета прав собственности на ценные бумаги в депозитарии или реестр", - говорится в стратегии.

В целях повышения конкурентоспособности российских бирж также планируется усовершенствовать корпоративное управление и обеспечить прозрачность бирж предоставить им некоторые регулятивные функции. Кроме того, стратегией предусмотрено повышение роли фондовых бирж в области контроля за раскрытием информации эмитентами, соблюдением эмитентами положений кодекса корпоративного поведения и представлением ими консолидированной финансовой отчетности в соответствии с международными стандартами; создание системы эффективного разделения рисков при организации торговли финансовыми активами и срочной торговли указанными активами путем установления нормативов для бирж и организаций, осуществляющих клиринг, а также установление равного доступа участников рынка и инвесторов к биржевым торгам.

Стратегией предусмотрены меры по развитию накопительных пенсионных систем и институтов. Важнейшей задачей в этой сфере "должно стать применение единых требований и стандартов инвестирования для всех форм инвестиционных институтов," - говорится в документе.

Правительство намерено расширить перечень объектов инвестирования средств, отраженных на счетах лиц, не реализовавших право выбора частной управляющей компании или негосударственного пенсионного фонда. В их число предлагается включить корпоративные облигации российских эмитентов, акции российских ОАО и иностранные ценные бумаги.

В стратегии предусмотрены меры по развитию системы добровольного пенсионного обеспечения, которое "должно идти как по пути создания новых механизмов пенсионного обеспечения, так и по пути совершенствования действующих механизмов".

Существенной проблемой налогового законодательства, согласно утвержденному документу, остается неурегулированность порядка исчисления и уплаты НДС по операциям с имуществом, составляющим паевые инвестиционные фонды. Стратегия предлагает разработать такую модель налогообложения, которая ставила бы добровольные и корпоративные системы пенсионного обеспечения в равное положение с обязательной системой пенсионного обеспечения.

Для формирования полноценного рынка ипотечных ценных бумаг предлагается завершить разработку соответствующей нормативной правовой базы; обеспечить возможность инвестирования в ипотечные ценные бумаги средств крупных институциональных инвесторов; реализовать меры господдержки этого рынка, а также разработать механизмы повышения кредитного качества ипотечных ценных бумаг (залог банковских счетов, введение счетов "эскроу").

Снижению рисков на финансовом рынке, согласно документу, будет способствовать внедрение компенсационных механизмов в небанковских секторах рынка, которые обеспечат равные конкурентные возможности для финансовых институтов различных типов.

Главной целью реформы регулирования российского финансового рынка является повышение эффективности функционирования Федеральной службы по финансовым рынкам. В документе говорится о необходимости проработки вопроса об объединении в рамках данного органа полномочий по нормативно-правовому регулированию, контролю и надзору в отношении секторов финансового рынка, а также о придании ФСФР статуса коллегиального органа.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: