Фондовый рынок предупреждает

Международная конкурентоспособность национального хозяйства зависит от многих факторов, в том числе от состояния фондового рынка, пишут "Финансовые известия". Если брать российский фондовый рынок, здесь отставание тройное: от международной фондовой инфраструктуры, от потребностей отечественного народного хозяйства, которому не хватает средств для долгосрочных инвестиций, плюс недостаточное научное осмысление связи фондового рынка и общеэкономических макропоказателей. Экономическая наука, справедливо критикуя игры правительства со Стабфондом, упускает из виду большие возможности фондового рынка. А вопросы на сей счет возникают кардинальные.

Насколько фондовый рынок может (через увеличение инвестиций) обеспечить ускорение экономического роста? В какой мере его развитие препятствует разгону инфляции, отвлекая на первичный и вторичный сектора денежные средства? Как его можно использовать в народнохозяйственной структуре, в частности, для уменьшения перекоса в сторону сырьевых отраслей и увеличения наукоемких?

Отечественный опыт, связанный с ценными бумагами (начиная с послевоенных займов), вряд ли можно назвать стимулирующим. В новой России в 90-е гг. от финансовых авантюр пострадали миллионы вовлеченных в разного рода пирамиды. Ваучеры, по обещаниям призванные способствовать установлению справедливости в обществе, послужили рычагом для беспрецедентного имущественного расслоения. Затем - дефолт 1998 г. из-за безответственной политики центральных властей на рынке.

Тем не менее, если оценивать участие населения в фондовом рынке, следует признать, что "процесс пошел". Азарт охватил миллионы граждан. Только в "Газпроме" индивидуальных акционеров около 500 тыс. При том, что приобрести ценную бумагу для рядового гражданина представляется делом более сложным, чем открыть счет в банке: слабая информированность, сложности с доступностью площадок (территориальная удаленность, пропускная система), декларируемая незащищенность на рынке акций.

Существует афоризм, сформулированный западным биржевиком Андре Костолани: "Кто хочет спать спокойно, покупает облигации, кто хочет хорошо кушать, предпочитает акции". Справедливость его проверили на себе в последние недели и россияне. Происходит обучение рядовых граждан рынку - или приобщение к западным ценностям со всеми их положительными и отрицательными знаками. Появился фактор, в зависимости от конъюнктуры играющий роль то соблазнителя, то раздражителя. Фондовый рынок, подобно Минздраву, предупреждает: будьте осторожны! При крахе фондового рынка никто не поможет.

Но есть еще и моральный аспект - с большим протестным зарядом.

Экономическая рациональность акционирования неразрывно связана с отчуждением прав собственников в пользу управляющих. Как считает английский журнал "Экономист", складывается впечатление, что менеджеры больше заботятся о себе, чем о собственниках. Наглядное свидетельство - не связанные с реальными достижениями компании денежные вознаграждения, выписываемые самим себе. В этом же ряду - непрозрачная бухгалтерия и прямые злоупотребления высших должностных лиц (вспомним банкротство американского энергетического гиганта "Энрон"). Проблема взаимоотношений акционеров и менеджеров не может быть решена законодательным путем. Гражданское равноправие акционеров (одна акция - один голос) сочетается с имущественным неравенством, голоса миноритариев игнорируются при принятии решений правлением компании, что дает основание говорить о мифе акционерной демократии. Недовольство мелких акционеров признается, но все ограничивается принятием разрозненных юридических актов, не затрагивающих основу акционерной системы.

Российское общество пока еще на этапе первоначального приобретения акций, паев, облигаций, втягивания в этот процесс новых слоев населения. Мы сами выбрали этот путь!

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: