Fitch Ratings отмечает, что 2007 год должен стать еще одним богатым на события годом для России. Прогноз "Стабильный", присвоенный Fitch по рейтингам дефолта эмитента ("РДЭ") Российской Федерации в иностранной и национальной валюте "BBB+", означает, что в настоящий момент у агентства нет намерений изменять рейтинг. В то же время тенденции в области цен на нефть, налогово-бюджетной политики, инвестиций и то, как пройдет политическая передача власти, могут оказать существенное воздействие на развитие и кредитоспособность России в 2007 г. Это один из выводов, сделанных в отчете "Российская Федерация: прогноз на 2007 г. - четыре основные фактора", который Fitch публикует сегодня.
"При существующих тенденциях, если цены на нефть останутся приблизительно на текущих уровнях, будет продолжена разумная налогово-бюджетная политика, предстоящая передача власти не приведет к существенной политической нестабильности и сохранится инвестиционный бум, в этом году может продолжиться улучшение кредитоспособности России, - заявил Эдвард Паркер, глава аналитической группы Fitch по рейтингам развивающихся стран Европы. - В то же время существуют риски понижения кредитоспособности в случае резкого падения цен на нефть, усиления популистских настроений в преддверии выборов, существенного роста политической нестабильности и ухудшения делового климата".
Высокие цены на нефть обусловили быстрое и серьезное улучшение макроэкономических и финансовых позиций России и стали ключевым фактором, способствовавшим недавним повышениям суверенных рейтингов страны. В то же время цены понизились на 10% за период с 1 января и на 32% относительно пиковых значений, наблюдавшихся в августе, указывая на то, что ситуация может стать менее благоприятной в плане кредитоспособности. Тем не менее, резкое падение цен на нефть представляется маловероятным. Предположение Fitch по цене на нефть Urals на 2007 г. - 50 долл. за баррель. Это ниже предположения в 61 долл. за баррель, использованного в бюджете на 2007 г. Тем не менее, Россия будет достаточно комфортно чувствовать себя и при уровне цен, прогнозируемом Fitch, и должна иметь возможность продолжить наращивать активы Стабилизационного фонда и валютные резервы, которые, по оценкам Fitch, к концу 2007 г. должны составить соответственно приблизительно 135 млрд. долл. и 370 млрд. долл.
Наблюдается значительное ослабление налогово-бюджетной политики, которое будет усиливать инфляцию и давление на реальный обменный курс. По прогнозам МВФ, ненефтяной дефицит общего бюджета может увеличиться в 2007 г. до 8,3% ВВП по сравнению с 4,3% в 2004 г. Fitch ожидает, что профицит федерального бюджета сократится в 2007 г. до 3% по сравнению с 7,5% в 2006 г. В то же время, по оценкам Fitch, сбалансированность федерального бюджета в 2007 г. будет обеспечена и при цене на нефть Urals около 38 долл. за баррель, и государственные финансы Российской Федерации будут оставаться позитивным рейтинговым фактором.
Предстоящая передача власти с намеченными на декабрь парламентскими выборами и президентскими выборами, предстоящими в марте 2008 г., означает, что Россия вступает в период политической неопределенности. Кандидат, которого Президент Путин объявит своим преемником, с большой степенью вероятности победит на президентских выборах, и сохранение в целом той же политической линии является наиболее вероятным сценарием. В то же время недостаточная развитость и непрозрачность демократических институтов, а также тот факт, что в данной ситуации "победитель получает все", могут привести к дестабилизирующей борьбе за более выгодные позиции между различными деловыми и политическими группами внутри и за пределами Кремля. Нельзя исключать, что после выборов произойдет изменение экономической политики или усилится неопределенность в отношении прав собственности.
В России наблюдается увеличение инвестиций, которое в 2006 г. составило около 12%. Чистый приток частного капитала был равен 42 млрд. долл. по сравнению с 1 млрд. долл. в 2005 г. Имел место рекордный приток прямых иностранных инвестиций в размере 31 млрд. долл. Более высокий рост инвестиций должен способствовать поддержанию роста ВВП и диверсификации экономики, обеспечивая более устойчивый экономический фундамент. В то же время некоторые негативные изменения делового климата означают риск снижения объемов и эффективности инвестиций.
