Fitch Ratings отмечает, что прогноз агентства на 2010 г. по телекоммуникационному сектору России/СНГ в целом является "Позитивным".
"Отрасль вступает в 2010 г. в хорошей форме, уже решив многие вопросы, связанные с ликвидностью, рефинансированием и обменным курсом, которые возникли во время финансового кризиса. Данный позитивный тренд, вероятно, продолжится", – отмечает Артем Фролов, младший директор в аналитической группе Fitch по сектору ТМТ в Москве.
В опубликованном отчете Fitch отмечает, что выручка, вероятно, продолжит расти, главным образом, за счет расширения в сегменте широкополосной связи. Рост выручки также будет поддерживаться индексацией тарифов на голосовую связь. Маржа EBITDA, которая достигла исторически высоких уровней в 2009 г. в связи с существенным антикризисным сокращением расходов, в то же время, вероятно, окажется под умеренным давлением в 2010 г., поскольку компании могут замедлить меры по сокращению расходов, а мобильные операторы, вероятно, будут расширять деятельность в бизнес розничной продажи телефонных аппаратов, имеющий более низкую маржу.
Fitch ожидает консолидации на рынке фиксированной телефонной связи в 2010-2011 гг. в связи с предстоящей реорганизацией российской государственной телекоммуникационной холдинговой компании, Связьинвест. Небольшие и средние региональные провайдеры услуг широкополосной связи и небольшое число независимых региональных мобильных операторов, вероятно, будут основными объектами для приобретений. В мобильном сегменте произойдет увеличение новых крупных игроков, таких как консолидированный оператор, контролируемый Связьинвестом, и компания Tele2, которая постепенно сокращает разрыв с более крупными конкурентами.
По мнению Fitch, запланированное слияние региональных дочерних традиционных операторов Связьинвеста с Ростелекомом обеспечит более сильную кредитоспособность у объединенного оператора, чем у компаний в отдельности в настоящее время. Fitch полагает, что регулирование, которое в настоящее время является благоприятным для крупных игроков, вряд ли будет существенно изменено в 2010 г., что должно способствовать развитию нового оператора связи, контролируемого Связьинвестом.
Как отмечается в сообщении агентства, хотя в 2009 г. большинство компаний и сумели сократить левередж на фоне более низких капвложений и уменьшения новых заимствований, существует возможность смены этой тенденции на противоположную по мере того, как будет происходить улучшение кредитной среды и крупные игроки могут начать проводить более активную политику в плане инвестиций в инфраструктуру, а также в сфере слияний и поглощений. Тем не менее, Fitch полагает, что большинство рейтингуемых телекоммуникационных компаний имеют приемлемый запас по увеличению левереджа, хотя в случае существенного повышения краткосрочного долга и, соответственно, усиления рисков рефинансирования, это рассматривалось бы как негативный фактор кредитоспособности.
В регионе Россия/СНГ Fitch рейтингует следующие телекоммуникационные компании: ОАО МегаФон ("BB+"/прогноз "Позитивный"), ОАО Мобильные телесистемы ("BB+"/прогноз "Стабильный"), АО Казахтелеком ("BB"/прогноз "Стабильный"), Акционерная финансовая корпорация "Система" ("BB-"/прогноз "Стабильный"), ОАО ВолгаТелеком ("BB-"/прогноз "Стабильный"), ОАО "Северо-Западный Телеком" ("BB-"/прогноз "Стабильный"), ОАО Дальсвязь ("BB-"/прогноз "Стабильный"), ОАО Уралсвязьинформ ("B+"/прогноз "Стабильный"), ОАО Сибирьтелеком ("B+"/прогноз "Стабильный"), ОАО ЦентрТелеком ("B+"/прогноз "Стабильный"), ОАО Таттелеком ("B+"/прогноз "Стабильный") и ОАО Транстелеком ("B+"/прогноз "Стабильный").
