Fitch присвоило рейтинг ЗАО ВКМ-Лизинг

Сегодня Fitch Ratings присвоило ЗАО ВКМ-Лизинг, Россия, рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) "ССС" и краткосрочный рейтинг "С". Прогноз по рейтингу - "Стабильный".

Рейтинги ВКМ-Лизинг отражают небольшой размер и не очень долгий период деятельности компании, концентрацию бизнеса, высокий левередж и вероятность возникновения проблем с ликвидностью. Позитивное воздействие на рейтинги компании могли бы оказать снижение уровня заемных средств на балансе, более консервативный уровень ликвидности и меньшая концентрация лизингового портфеля. Существует вероятность снижения концентрации лизингового портфеля в среднесрочной перспективе. Проблемы с ликвидностью, например в случае дефолта кого-либо из основных лизингополучателей, могут оказать отрицательное воздействие на рейтинги.

ВКМ-Лизинг имеет очень высокий левередж. На конец 2005 г. лишь 2% от общего объема финансирования, отраженного на балансе компании, приходилось на долю собственного капитала, который составлял всего 1,2 млн. долл. В будущем вероятно сохранение высоких уровней левереджа с учетом планов быстрого расширения деятельности и намерения владельцев компании периодически получать дивидендные выплаты.

Ликвидность у ВКМ-Лизинг ограничена: на балансе находится минимальный, хотя и постепенно увеличивающийся, объем ликвидных активов. В вопросе ликвидности компания пока полагается на соотнесение дат платежей от лизингополучателей и дат выплат в рамках погашения банковского финансирования. При необходимости средства могут быть получены от ассоциированных компаний в составе группы ВКМ, однако существуют определенные опасения относительно наличия средств и своевременности их предоставления.

Лизинговый портфель ВКМ-Лизинг рос быстрыми темпами, и менеджмент компании планирует продолжать активно его наращивать. Портфель не проверен временем и отличается высокой концентрацией, как в плане предмета лизинга (железнодорожный подвижной состав), так и с точки зрения зависимости от конкретных лизингополучателей.

Недолгая история и концентрированный бизнес компании означают, что деятельность на сегодняшний день не обязательно отражает будущие показатели. В 2005 г. доходность на средние активы (ROAA) была на достаточно хорошем уровне в 3,6%. Fitch Ratings ожидает сохранение высоких темпов роста российского лизингового сектора, включая лизинг такой категории активов как подвижной состав. По мере прихода на рынок новых игроков возможно снижение маржи, несмотря на то, что ВКМ-Лизинг является дочерней структурой ведущего производителя подвижного состава.

Для контролируемой реализации своих планов роста компании необходимо расширить и усовершенствовать функцию управления рисками.

Компания ВКМ-Лизинг была создана в 1 квартале 2004 г. с целью развития за счет лизинга реализации подвижного состава, производимого группой ВКМ, основным активом которой является вагоностроительный завод "Рузхиммаш". Она предоставляет услуги финансового лизинга подвижного состава небольшому числу средних по размеру российских компаний.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: