Fitch присвоило ожидаемые рейтинги "AAA(rus)" облигациям ОАО "РЖД"

Сегодня Fitch Ratings присвоило ожидаемые национальные приоритетные необеспеченные рейтинги «AAA(rus)» предстоящим выпускам облигаций Открытого акционерного общества «Российские Железные Дороги» («РЖД») объемом 10 млрд. руб. и 5 млрд. руб. и со сроками погашения в 2010 и 2012 гг., соответственно. РЖД является монополистом на рынке железнодорожных перевозок в России.

Финальный рейтинг будет присвоен после получения окончательной документации и данных по выпуску, соответствующей информации полученной ранее. Хотя облигации имеют гарантию ООО ТрансИнвест, данная компания является номинальной и Fitch не рассматривает предоставленные гарантии как обеспечивающие усиление кредита.

15 августа Fitch присвоило РЖД приоритетный необеспеченный рейтинг и краткосрочный рейтинг в иностранной валюте на уровне «BBB» и «F3», соответственно. Также агентство присвоило РЖД приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте на уровне «BBB», краткосрочный рейтинг в национальной валюте – «F3» и приоритетный необеспеченный рейтинг по национальной шкале – «AAA(rus)». Прогноз по всем рейтингам – «Стабильный». Также Fitch присвоило рейтинг «AAA(rus)» трем проведенным выпускам облигаций РЖД (РЖД-1, РЖД-2 и РЖД-3), каждый на сумму 4 млрд. руб. со сроками погашения в декабре 2005 г., 2007 г. и 2009 г., соответственно. Долгосрочные суверенные рейтинги Российской Федерации в иностранной и национальной валюте – «BBB», прогноз «Стабильный».

Рейтинги отражают тесную связь РЖД с правительством Российской Федерации, а также устойчивые показатели прибыльности группы в отдельности. Тесная связь РЖД с государством обусловлена тем, что 100% акций компании принадлежат государству, а также тем, что согласно уставу ключевая инфраструктура должна оставаться в государственной собственности. Также связям между компанией и государством способствует стратегическая значимость железнодорожной инфраструктуры для экономики страны, учитывая большую территорию России, важность нефтяного сектора и наличие представителей государства в совете директоров РЖД, который одобряет бюджет компании, будущие капитальные вложения, и, соответственно, требуемый уровень выручки.

Тарифы РЖД на грузовые и некоторые пассажирские виды перевозок устанавливаются регулирующим органом по методологии «издержки плюс», что является еще одним фактором, поддерживающим связь между компанией и государством. Хотя Fitch не рассматривает регулятора как «независимый орган», агентство отмечает развитие налогово-бюджетной дисциплины. Субсидии от государства не оказывают существенного положительного влияния на финансовые результаты РЖД. Внутри компании наблюдается перекрестное субсидирование между прибыльными грузовыми и убыточными пассажирскими перевозками. Несмотря на планы по продолжению реформы в железнодорожном секторе, предполагается, что основная инфраструктура останется в РЖД.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: