Rambler's Top100
 

Fitch присвоило облигациям DeltaCredit Bank ожидаемый рейтинг "A"

[22.03.2007 16:23]  Финам 

Сегодня Fitch Ratings присвоило ожидаемые рейтинги облигациям Red & Black Prime Russia MBS No.1 Limited: рейтинг "A" облигациям класса A, рейтинг "BBB+" облигациям класса B и рейтинг "BB+" облигациям класса C. Это первая трансграничная сделка по эмиссии жилищных ипотечных ценных бумаг (RMBS) для оригинатора, DeltaCredit Bank, российской финансовой организации, специализирующейся на ипотечном жилищном кредитовании. DeltaCredit Bank полностью принадлежит Societe Generale ("AA"/"F1+") и является третьим крупнейшим банком по предоставлению ипотечных кредитов в России ("BBB+", рейтинг странового потолка "A-" (A минус)).

Данная сделка представляет собой секьюритизацию долларовых ипотечных жилищных кредитов объемом 215,4 млн. долл., выданных по российскому законодательству, с правом удержания первой очереди, а также сопутствующих прав по кредитам. Рейтинги отражают потенциал своевременной выплаты процентов и окончательного погашения основной суммы долга в соответствии с условиями эмиссии. Рейтинги основываются на качестве залогового обеспечения, имеющихся механизмах повышения кредитного качества и возможностях оригинатора по андеррайтингу и обслуживанию кредитов, а также на юридической структуре сделки. Повышение кредитного качества облигаций класса А на 18,7% будет осуществлено путем субординирования облигаций класса В (7%) и облигаций класса С (9%). По сделке предусмотрен резервный фонд в размере 2,7% первоначальной основной суммы долга, с увеличением до 4,2%, на случай невыполнения обязательств, отдельный офшорный механизм повышения ликвидности в размере 6% объема эмиссии на случай временного дефицита ликвидности, а также до 6 месяцев покрытия процентных и приоритетных платежей по облигациям класса А.

Ипотечные кредиты номинированы в долларах США, поэтому по сделке не требуется наличие валютного свопа. Основная часть доходов должника индексируется или номинирована в долларах, что обеспечивает естественную защиту от валютных рисков. Однако часть доходов заемщика номинирована в рублях, и поэтому в ходе анализа учитывается воздействие снижения валютного курса на выполнение обязательств по кредитам. Облигации класса А имеют рейтинг на уровне, выше странового потолка Российской Федерации, за счет офшорного механизма повышения ликвидности, покрывающего риски ограничения перевода средств и конвертации валют.

Сделка также может быть уязвима к таким событийным рискам как вмешательство со стороны государства, включая экспроприацию имущества и возможное изменение валюты активов. Риски, связанные с этими факторами, возрастают при рейтинге выше суверенного и выше странового потолка, так как в такие периоды правительство соответствующей страны оказывается в очень сложной ситуации. Однако, по мнению Fitch, эти риски не относятся к ожидаемому рейтингу облигаций класса А по данной сделке. И все же между ожидаемым рейтингом сделки и суверенным рейтингом Российской Федерации есть определенная взаимосвязь.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: