Rambler's Top100
 

Fitch присвоило ОАО "Группа ЛСР" рейтинг "B+"

[30.05.2008 17:37]  Финам 

30 мая 2008 г. Fitch Ratings присвоило рейтинги ОАО "Группа ЛСР", базирующемуся в Санкт-Петербурге и ведущему деятельность в сфере производства стройматериалов и девелопмента: долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") в иностранной валюте и приоритетный необеспеченный рейтинг "B+", а также рейтинг "RR4" приоритетным необеспеченным обязательствам. Прогноз по долгосрочному РДЭ – "Стабильный".

Положительное влияние на рейтинги компании оказывают хорошая диверсификация ее операционной деятельности в сегментах девелопмента и производства стройматериалов, наличие крупного и хорошо диверсифицированного земельного банка, обеспечивающего девелоперскую деятельность на период до 20 лет, а также возможности, в случае необходимости, сохранить операционный денежный поток за счет уменьшения объема приобретения земельных участков. 

Рейтинги Группы ЛСР отражают ее лидирующие позиции на рынке, как в сфере производства стройматериалов, так и в сегменте девелопмента, а также учитывают вертикальную интеграцию в подразделении девелопмента (благодаря наличию подразделения по производству строительных материалов) и стратегию девелопмента по принципу "построить и продать", позволяющую более быстрый возврат денежных средств в бизнес. Наконец, маржа EBITDAR компании в сегменте строительных материалов в целом соответствует показателям сопоставимых западноевропейских компаний. В дальнейшем ожидается поддержание маржи на существенном уровне  на фоне сохранения структурного дефицита стройматериалов на северо-западе России и запланированных капитальных вложений в подразделение Группы ЛСР по производству стройматериалов, говорится в пресс-релизе агентства.

В то же время рейтинги в настоящее время сдерживаются тем фактором, что компания зависит от пока не подписанных соглашений о финансировании с местными банками, а также от международных рынков капитала для рефинансирования существенного объема краткосрочного долга и финансирования обширной программы капитальных вложений в последующие три года (для реализации прогнозов руководства компании на среднесрочную перспективу). Fitch отмечает, что ситуация, вероятно, будет стабильно улучшаться после привлечения новых долгосрочных заимствований в течение 2008 г. и снижения капитальных вложений с 2010 г. Кроме того, Группа ЛСР имеет возможность отложить реализацию ряда статей капвложений при отсутствии финансирования. Помимо этого, значительное увеличение в 2008 г. общего долга и рост процентных расходов оказывают давление на Группу ЛСР в плане улучшения операционных денежных потоков за этот период. По мнению Fitch, начиная с 2008 г. имеется повышенный операционный риск, связанный с реализацией данной задачи. Риск географической концентрации (Санкт-Петербург и Ленинградская область) как для девелоперского подразделения, так и для подразделения строительных материалов, а также общий девелоперский риск являются сдерживающими факторами. На настоящий момент российский рынок жилой и коммерческой недвижимости остается сильным, однако если произойдет какой-либо спад, ЛСР может остаться со значительным недостроенным девелоперским портфелем (риск, который является общим для большинства девелоперов). И, наконец, поскольку капитальные вложения по направлению строительных материалов в ближайшие три года составят около 1,3 млрд. долл., существует риск, связанный с потенциальной задержкой в реализации проектов (и, как следствие, задержками с поступлением операционных денежных потоков). В то же время Fitch считает, что данный риск частично сглаживается благодаря опытной команде руководства Группы ЛСР.

"Стабильный" прогноз отражает ожидания агентства что, несмотря на сложности, связанные с ускорением капиталовложений и необходимостью рефинансировать существенный объем краткосрочной задолженности, с которыми сталкивается Группа ЛСР, растущая конъюнктура строительного рынка и опытная команда руководства должны обеспечить поддержание планов роста компании в ближайшие 2 года, пишет Fitch Ratings.

Группа ЛСР – вертикально интегрированная компания, занимающаяся производством строительных материалов и девелопментом недвижимости, деятельность которой географически сосредоточена в Санкт-Петербурге и которая имеет небольшое, но растущее присутствие в Москве. В 2007 г. выручка составила 1,4 млрд. долл., а EBITDA – 309 млн. долл. (маржа EBITDA: 22%). Группа ЛСР провела первичное публичное размещение акций в ноябре 2007 г. (в Москве и Лондоне).

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: