Fitch присвоило компании ВТБ-Лизинг рейтинг дефолта эмитента "BBB"

Сегодня Fitch Ratings присвоило ОАО ВТБ-Лизинг рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) на уровне "BBB", прогноз по рейтингу - "Стабильный", так же присвоен краткосрочный рейтинг "F3" и рейтинг поддержки "2". РДЭ отражает вероятность получения поддержки от материнской компании, Внешторгбанка в случае необходимости.

ВТБ-Лизинг является компанией, в значительной степени интегрированной с ВТБ, для которого фактически является лизинговым отделением. Наибольшая часть бизнеса компании связана с ВТБ, кроме того, название компании включает название банка. ВТБ-Лизинг интегрирован в процесс формирования бюджета и управления рисками ВТБ. Кроме того, до настоящего времени ВТБ является единственным источником фондирования компании (в форме собственных средств и банковских займов). ВТБ одобряет все операции компании по лизингу, которые финансирует в форме займов (около 85%).

Компания ВТБ-Лизинг была основана в 2002 г., и ей свойственны многие характеристики молодой компании, такие как небольшой размер, высокие темпы роста, ограниченная клиентская база и недиверсифицированное фондирование. Компания преследует масштабные цели по улучшению своей рыночной позиции и увеличению клиентской базы в российском секторе лизинга, который отличается высокой фрагментированностью. С учетом поддержки со стороны ВТБ и существенной базы корпоративных клиентов, ВТБ-Лизинг имеет больше шансов достичь таких целей, чем многие из конкурентов.

Лизинговый портфель компании отличается исключительно высокой концентрацией. Так, на конец 2005 г. на два лизингополучателя (крупные компании, занятые в угольном и телекоммуникационном секторах) приходилось 88% чистых инвестиций в лизинг и 78% прибыли от лизинга компании за указанный год. Дефолт по одной из этих сделок имел бы серьезные последствия для ликвидности и/или платежеспособности ВТБ-Лизинг без поддержки со стороны ВТБ. В долгосрочной перспективе риски концентрации должны снизиться.

До настоящего времени компания не сталкивалась с проблемой неплатежей. Однако следует отметить высокие темпы роста кредитного портфеля, который еще не прошел проверку на прочность, в том числе в сложные экономические периоды. В компании существует риск изменения остаточной стоимости оборудования при дефолте клиентов. По истечению срока лизинга активы становятся собственностью лизингополучателя.

Уровень балансовой ликвидности компании находится на более низком уровне, чем в большинстве российских банков. Основным источником привлечения средств ВТБ-Лизинг является ВТБ, причем средства привлекаются на зеркальных условиях, и основная часть таких средств обеспечена лизинговыми активами. Этим летом ожидается открытие для компании безотзывной кредитной линии для поддержания ликвидности объемом 100 млн. долл. от ВТБ. Кроме того, значительно продвинулись переговоры о привлечении финансирования от двух других банков. Однако фондирование от ВТБ, скорее всего, по-прежнему будет играть решающую роль для компании в кратко-среднесрочной перспективе.

Левередж компании оценивается как умеренный для лизингового бизнеса, но ожидается увеличение данного показателя в среднесрочной перспективе ввиду планов быстрого роста ВТБ-Лизинг. В компании существует внутренний лимит на соотношение собственных средств к активам на уровне не менее 10%.

Активы компании ВТБ-Лизинг, расположенной в Москве, составляли 155 млн. долл. в конце 2005 г.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: