Rambler's Top100
 

Fitch присвоило финальные рейтинги выпуску ипотечных ценных бумаг Moscow Stars B.V.

[25.07.2007 14:27]  Финам 

25 июля 2007 г. Fitch Ratings присвоило финальные рейтинги "BBB" и "BB" ценным бумагам Moscow Stars B.V. класса A и класса B соответственно, прогноз – "Стабильный". Ценные бумаги класса С не рейтингуются.

Данная сделка представляет собой секьюритизацию жилищных ипотечных кредитов с преимущественным правом требования, номинированных в долларах США, а также сопутствующих прав по кредитам.  В качестве обеспечения по кредитам выступают объекты недвижимости, расположенные на территории Российской Федерации (рейтинг "BBB+", прогноз "Стабильный", "F2").

Оригинатором сделки и продавцом ипотечного портфеля является Москоммерцбанк ("МКБ"), зарегистрированный по законодательству Российской Федерации. Общая сумма сделки составляет 184,4 млн. долл. и является первой имеющей публичный рейтинг эмиссией ценных бумаг, обеспеченных жилищной ипотекой, указанного российского банка.

"Fitch ожидает новых шагов в данном направлении со стороны ведущих банков России, что должно способствовать дальнейшему развитию банковского сектора и в особенности обеспечить высокие темпы роста эмиссии таких активов. В обозримом будущем ожидается продолжение этого роста", – заявил Антонио Корби, младший директор в группе Fitch по структурированному финансированию на развивающихся рынках.

Финальные рейтинги основаны на качестве залогового обеспечения, наличии механизмов повышения кредитного качества, возможностях МКБ по андеррайтингу и обслуживанию кредитов, а также на надежности юридической структуры сделки. Рейтинги учитывают своевременность выплаты процентов и окончательного погашения основной суммы долга в соответствии с условиями эмиссии облигаций.

Первоначальное повышение кредитного качества ценных бумаг класса А на 16,4% осуществлено путем субординирования ценных бумаг класса В (9%) и ценных бумаг класса С (2,5%), а также за счет резервного фонда в размере 5,5% первоначальной основной суммы долга.

Соответствующие кредиты и ценные бумаги номинированы в долларах США, поэтому по сделке не требуется валютный своп. Для сглаживания несовпадений процентных ставок между долларовыми активами с фиксированной ставкой и платежами с плавающей долларовой ставкой Libor по ценным бумагам, эмитент заключил соглашение на полную сумму о гарантированном свопе с фиксированной ставки на плавающую ставку с Barclays Bank PLC (рейтинг "AA+", прогноз "Негативный", "F1+") и с Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG (рейтинг поддержки "1").

По сделке не требуется предоставление покрытия по рискам перевода и конвертации денежных средств, так как рейтинги сделки ниже, чем рейтинг странового потолка оригинатора. Тем не менее, сделка может быть уязвима к другим событийным рискам, таким как вмешательство со стороны государства, включая экспроприацию имущества и возможное изменение валюты активов.  Указанные факторы обуславливают более высокие риски при рейтинге выше суверенного и выше странового потолка, так как в такие периоды правительство соответствующей страны оказывается в очень сложной ситуации. Однако, по мнению Fitch, эти риски не относятся к финальным рейтингам рассматриваемых ценных бумаг. 

Юридические заключения подтверждают, что в соответствии с документацией по сделке, в ней присутствуют основные компоненты действительной продажи, однако содержится ряд оговорок. В то время как структура сделки позволяет адекватно сгладить эти моменты неопределенности, финальные рейтинги являются частично увязанными с оригинатором.

Контрольный пакет акций МКБ принадлежит Казкоммерцбанку ("ККБ", рейтинг "BB+", прогноз "Позитивный", "F3"), который осуществляет контроль над МКБ. ККБ – банк, созданный в соответствии с законодательством Республики Казахстан и являющийся одним из крупнейших коммерческих банков в стране.

 
новости
 


Ваше мнение

 
 
  включите графику!
 

 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив новостей

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: