Fitch присвоило еврооблигациям МБРР ожидаемый рейтинг "B"

13 июня Fitch Ratings присвоило рейтинги предстоящему выпуску еврооблигаций, представляющих собой участие в ссуде, эмитента MB Capital S.A.: ожидаемый долгосрочный рейтинг "B" и ожидаемый рейтинг возвратности активов "RR4". Еврооблигации будут использованы исключительно в целях финансирования кредита Московскому Банку Реконструкции и Развития, Россия ("МБРР", рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") "B", прогноз "Стабильный", краткосрочный "B", индивидуальный рейтинг "D/E", рейтинг поддержки "4" и национальный долгосрочный рейтинг "BBB-(минус)(rus)"/прогноз "Стабильный". Финальные рейтинги будут присвоены после получения окончательной документации, в основном соответствующей информации, полученной ранее.

Обязательства МБРР по кредитному соглашению будут считаться, по крайней мере, равными по очередности исполнения остальным необеспеченным и несубординированным требованиям кредиторов банка, за исключением случаев, определенных соответствующим законодательством. По российскому законодательству, требования вкладчиков – физических лиц имеют более высокую приоритетность, чем другие приоритетные необеспеченные требования кредиторов. Согласно отчетности банка по МСФО, по состоянию на конец 2005 г. депозиты физических лиц составляли 19% его совокупных обязательств. Кроме того, следует отметить, что доминирующее положение на балансе банка занимают сделки со связанными сторонами, что, по мнению Fitch, может создать дополнительные риски для держателей еврооблигаций в случае дефолта, однако не в такой степени, чтобы повлечь за собой присвоение рейтинга возвратности активов на уровне ниже "RR4" по данной сделке (см. сообщение Fitch от 14 апреля 2006 г. "Fitch присвоило МБРР (Россия) рейтинг дефолта эмитента "B", прогноз "Стабильный").

Другие ковенанты выпуска ограничивают проведение слияний и продажу активов МБРР и дочерними банками. Ковенанты также оговаривают, что условия всех сделок с аффилированными компаниями должны проводиться на рыночных условиях. Кроме того, при заключении сделок с аффилированными сторонами на сумму более 25 млн. долл. требуется получение заключения от независимого оценщика о соответствии этому требованию. Помимо этого, МБРР обязуется поддерживать показатель достаточности общего капитала на уровне не менее 10% или 12% (в зависимости от уровня кредитных рейтингов банка).

Кредитное соглашение содержит положение о кросс-дефолте (которое вступает в силу при невыполнении долговых обязательств на сумму 10 млн. долл. или больше) и ограничение по предоставлению активов в виде обеспечения, которое допускает определенную степень секьюритизации банком. В случае проведения банком сделок по секьюритизации Fitch проведет оценку характера и объема избыточного обеспечения на предмет возможного влияния подобных сделок на необеспеченных кредиторов.

Держатели еврооблигаций будут иметь право на использование опциона на продажу при понижении рейтингов банка вследствие того, что Акционерная финансовая корпорация "Система" ("Система", РДЭ "B+") перестанет иметь в собственности или контролировать 50% плюс одна голосующая акция МБРР, а также если Система больше не будет иметь права назначать или снимать с должности большинство членов совета директоров банка. В настоящее время Система является владельцем контрольного пакета акций банка (около 96%), и рейтинги МБРР (РДЭ, краткосрочный рейтинг и рейтинги поддержки) отражают ограниченную вероятность получения поддержки от Системы при необходимости.

МБРР был основан в 1993 г. и по состоянию на конец 2005 г. входил в число 35 крупнейших российских банков по величине активов. Материнская компания банка, финансово-промышленная группа Система, имеет дочерние компании в различных секторах, но основное внимание уделяет телекоммуникационному сектору.

Рейтинги возвратности активов ("RR"), введенные Fitch в 2005 г., являются относительным показателем, оценивающим перспективы взыскания кредиторами средств по определенному долговому обязательству в случае дефолта.

новости

Ваше мнение

* Имя:   * Текст:   * Защита от спама: