Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО Татнефть с уровня "BB" до "BB+", говорится в пресс-релизе агентства. Прогноз по долгосрочному РДЭ – "Стабильный". Кроме того, Fitch подтвердило краткосрочный РДЭ компании на уровне "B".
По мнению Fitch, повышение рейтинга Татнефти отражает достигнутый прогресс в сооружении нефтеперерабатывающего комплекса Танеко, относительно консервативные планы капитальных вложений после 2012 г. и ожидаемое постепенное снижение левереджа.
Агентство ожидает, что запланированные капитальные вложения в строительство Танеко в период с 2012 по 2014 гг. будут финансироваться компанией из ее собственных источников и существенно сократятся после 2012 г. относительно расходов, которые наблюдались с 2009 по 2012 гг.
По информации Fitch, Татнефть отложила запланированное ранее удвоение мощности Танеко, прежде всего ввиду изменений налогового законодательства в Российской Федерации ("BBB"/прогноз "Стабильный") 1 октября 2011 г. (так называемый "режим 60-66"). Как следствие, более низкие капвложения, а значит и ожидаемый левередж, вероятно, будут поддерживать показатели кредитоспособности компании.
Агентство отмечает, что рейтинги Татнефти сдерживаются меньшим масштабом ее деятельности в сравнении с крупнейшими российскими нефтегазовыми компаниями, зрелыми запасами нефти с высоким содержанием серы, а также относительно высокой себестоимостью добычи. В результате воздействия этих факторов прибыль на баррель у Татнефти ниже в сравнении с большинством сопоставимых российских компаний. Данный момент частично сглаживается длинным показателем кратности запасов углеводородов, по оценкам составляющим более 33 лет, что выше, чем у рейтингуемых Fitch российских нефтяных компаний.
Агентство считает, что запас для дальнейшего повышения рейтинга компании в среднесрочной перспективе является ограниченным. Понижение рейтинга возможно, если валовый скорректированный левередж по FFO будет в течение длительного времени превышать 2x, а показатель обеспеченности по FFO будет ниже 10x.
