Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Северстали с уровня "BB-" до "BB" со "стабильным" прогнозом.
Краткосрочный РДЭ подтвержден на уровне "B", приоритетный необеспеченный рейтинг повышен с уровня "BB-" до "BB". Долгосрочный РДЭ в национальной валюте повышен с уровня "BB-" до "BB" со "стабильным" прогнозом.Приоритетный необеспеченный рейтинг в национальной валюте повышен с уровня "BB-" до "BB". Национальный долгосрочный рейтинг повышен с уровня "A+(rus)" до "AA-(rus)", прогноз "стабильный".
"Повышение рейтинга последовало за получением пояснений в отношении потенциальных рисков Северстали по компании Lucchini SpA после одобрения судом программы реструктуризации задолженности Lucchini перед кредиторами. На конец 2010 г. (последние доступные данные) у компании Lucchini имелись кредиты на 767 млн. долл., 100% которых классифицировались как краткосрочные ввиду нарушения финансовых ковенантов по соответствующим кредитным соглашениям", - говорится в заявлении рейтингового агентства.
По информации Fitch, Северсталь не обязана предоставлять гарантии в пользу кредиторов Lucchini или какое-либо залоговое обеспечение кредиторам компании в рамках соглашения по реструктуризации долга. Риски Северстали по компании Lucchini в настоящее время ограничены дебиторской задолженностью на сумму 41 млн. долл., которая была реструктурирована на тех же условиях, что и банковский долг, и сейчас идет амортизация. Северсталь продолжит поставлять Lucchini сырье, железную руду и коксующийся уголь до конца 2014 г.
"Стабильный" прогноз отражает мнение Fitch о том, что Северсталь сохранит показатели кредитоспособности, соответствующие рейтингу уровня "BB". Агентство ожидает, что в 2012 г. компания будет иметь маржу EBIT в 10%-11% с учетом продолжающегося ослабления цен на сталь и сырье для производства стали. Кроме того, Fitch полагает, что валовый скорректированный левередж по FFO (денежным средствам от операционной деятельности) повысится до 3,0x-3,1x на конец 2012 г. по сравнению с 2,0x на конец 2011 г., а затем, к концу 2014 г., данный показатель уменьшится до 2,7x-2,8x.
Позитивные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к позитивному рейтинговому действию, включают: маржа EBIT в среднем выше 15% и не ниже 7,5% на протяжении всего бизнес-цикла; нейтральный или положительный свободный денежный поток на протяжении всего цикла; валовый скорректированный левередж по FFO стабильно ниже 1,5x.
Негативные рейтинговые факторы: будущие события, которые могут вместе или в отдельности привести к негативному рейтинговому действию, включают: маржа EBIT стабильно ниже 10%; валовый скорректированный левередж по FFO стабильно выше 3,0x.
