Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") Республики Казахстан в иностранной валюте с уровня "BBB" до "BBB+" и долгосрочный РДЭ в национальной валюте с уровня "BBB+" до "A-", говорится в пресс-релизе агентства. Прогноз по рейтингам – "стабильный". Также агентство повысило рейтинг странового потолка Казахстана с уровня "BBB+" до "A-" и краткосрочный РДЭ в иностранной валюте с "F3" до "F2".
"Повышение рейтингов отражает продолжение укрепления государственного внешнего баланса Казахстана, низкий уровень госдолга и хорошие перспективы роста, а также определенные шаги по расчистке в банковской системе", - отмечается в пресс-релизе Fitch.
По данным агентства, суверенные активы, накапливаемые в Национальном фонде Республики Казахстан ("НФРК"), обеспечивают растущий запас прочности на случай экономических шоков. По прогнозам Fitch, чистые иностранные активы государства достигнут 45% ВВП к концу 2014 г., повысившись с 37% ВВП на конец 2011 г. Государственный долг составляет лишь 11% от ВВП. Казахстан уже является вторым сильнейшим внешним нетто-кредитором среди стран с рейтингом в категории "BBB" и занимает 12-ое место по этому показателю среди рейтингуемых суверенных эмитентов. В 2011 г. в НФРК поступило более половины нефтяных доходов.
Fitch ожидает профицит на уровне около 3% ВВП в 2013 г. при средней цене на нефть в 100 долл./барр. Агентство полагает, что общегосударственный бюджет (включая НФРК) останется профицитным даже в случае падения цен на нефть до 80 долл./барр.
По мнению агентства, замедление добывающего сектора и внешнего спроса в сочетании с последствиями засухи для сельскохозяйственного сектора ограничит рост уровнем не более 5% в 2012 г. по сравнению с 7,5% в 2011 г. Внутренний спрос обеспечил частичную компенсацию за счет сильного роста заработной платы и умеренной инфляции. Fitch ожидает ускорения темпов роста в 2013-2014 гг. С учетом наблюдаемого увеличения мощностей в среднесрочной перспективе произойдет рост нефтедобычи и производства в горнодобывающем секторе.
"Перспективы роста и прогноз по суверенному балансу эффективно перевешивают риски, связанные с испытывающим сложности финансовым сектором, который продолжает быть неблагоприятным рейтинговым фактором", - подчеркивает агентство.. Уровень проблемных кредитов в 37% всех активов является самым высоким среди 50 стран с развивающейся экономикой, по банковским системам которых Fitch получает информацию, и такие кредиты находятся на особо высоком уровне в финансовых организациях, которые получили поддержку от государства и находятся в мажоритарной собственности государственной холдинговой компании Самрук-Казына. Банки продолжают признавать проблемные кредиты, и некоторые потенциально проблемные кредиты еще не отнесены к обесцененным. Однако банки создали резервы, эквивалентные 32% всех кредитов, что с учетом достаточности капитала на уровне 17,7% активов, взвешенных по риску, обеспечивает определенную способность абсорбировать убытки.
"Для дальнейшего позитивного рейтингового действия, вероятно, потребуется существенное укрепление государственного и внешнего балансов в среднесрочной перспективе", - отмечается в релизе Fitch, - Более крупные суверенные активы предоставили бы более надежный запас прочности на случай резкого изменения цен на сырьевые товары. Более эффективная расчистка в банковском секторе также была бы позитивным рейтинговым фактором".
По мнению Fitch, события, которые могут обусловить негативное рейтинговое действие, включают:
- Политический шок. Президент Нурсултан Назарбаев имеет уверенные и в значительной степени неоспоримые позиции, выиграв выборы на четвертый срок в апреле 2011 г., а правящая партия контролирует парламент. В то же время долгосрочный вопрос преемственности еще пока не разрешен. Социальная напряженность проявлялась в 2011-2012 гг., а индикаторы качества управления являются слабыми, что повышает политические риски.
- Существенное ослабление фискальной политики. В 2012 г. правительство увеличило верхнюю границу для передачи нефтяных доходов в бюджет из НФРК на управляемую сумму в 1,2 млрд. долл., или 0,6% ВВП. При этом сохраняется намерение укреплять государственные финансы в среднесрочной перспективе. В то же время сокращение государственных активов в результате финансирования растущих расходов было бы негативным рейтинговым фактором.
